鑒報｜聚焦主業(yè)、審慎經營，中南建設全力構筑“安全邊界”

來源：智能家居時間：2022-04-26 22:20

安全，安全！這個關鍵詞成為中南建設(000961)2021年度業(yè)績會上被反復提及的核心詞。

中南建設董事兼總經理陳昱含在4月26日召開的業(yè)績會上提出了2022年“安全至上，做我所能”的經營思路，強調公司要把現金流管理放在首要位置。

陳昱含還指出，今年將做好融資工作，包括“推動必要融資展期、轉貸續(xù)貸，增加經營性貸款等專項授信，增加企業(yè)自由現金流，增厚資金安全墊，壓降短債規(guī)模，降低兌付波峰，確保剛性兌付義務如期履行”。

“大船”轉舵

根據年報數據，2021年，中南建設經審計的歸屬上市公司股東凈利潤虧損33.8億元，與此前年度業(yè)績預告中披露的數字7.08億-21.23億元存在重大偏差。

對于業(yè)績預告偏差的原因，中南建設指出，其一，市場持續(xù)下行，公司在業(yè)績預告時對風險未能完全預判，對現有存貨的跌價準備，以及各項應收款和合同資產的減值計提不充分；其二，公司對部分合營、聯營公司收入確認的不確定性準備不足，部分預計投資收益未能確認；其三，因疫情和市場調整的影響，部分竣工項目沒能如期交付，不能確認收益；其四，對部分利息支出的資本化條件預計謹慎度不夠，導致費用增加。

陳昱含坦言，無論是偏于樂觀的業(yè)績預判、對會計準則的理解偏差還是實際交付的延后等等都是表象，更深層的問題是公司管理和能力上的明顯短板。她表示，感謝會計師事務所的嚴苛把關，讓年報以更謹慎、更保守的態(tài)度擠出水分，呈現更真實的業(yè)績面貌。

在業(yè)績會上，陳昱含深入反思了過去公司發(fā)展思路的偏差，其表示：“以往重規(guī)模、輕利潤、輕資金的經營取向還未得到根本扭轉，利潤和現金流管理亟待加強，審慎經營任重道遠?！?/p>

此外，在高增長階段由于缺乏審慎經營導向，導致一些項目地價偏高，從而形成了大額虧損和減值計提。這也是中南建設反思的重點之一。

事實上，不僅是中南建設，房企盈利能力下滑成為普遍狀況。據新京報記者統(tǒng)計，2021年銷售額排名前50的房企中，超九成毛利率出現了同比下滑。克而瑞地產研究院認為，近兩年，不少房企在2017年、2018年獲取的高地價項目進入結算期，在市場整體下行、部分城市限價趨緊的背景下，這部分高地價項目的結算利潤率水平處在行業(yè)較低水平。

痛定思痛，中南建設這艘大船迎來了必須要轉向的時刻。陳昱含也表示，摒棄以往規(guī)模為大的思路，進行“瘦身”減重，聚焦主業(yè)，同時保證現金流安全。

“瘦身”出清

在深入反思后，中南建設也“修枝剪葉”，進一步聚焦主業(yè)。

陳昱含表示：“從能力和財務表現兩方面審視公司旗下業(yè)務布局，以‘做我所能’方針實現業(yè)務聚焦，通過業(yè)務和資產出清減輕經營負荷，擴大核心業(yè)務安全邊界。去年以來中南建設已完成14個項目的股權轉讓；地產和建筑業(yè)務區(qū)域分別由2021年初的19個、15個分別減少至當前的8個、8個?！?/p>

也就是說，未來，中南建設的思路將轉變?yōu)椤靶《馈?，不再“貪大求全”。目前，中南建設以房地產開發(fā)和建筑為兩大主業(yè)，這也是其發(fā)展模式的優(yōu)勢，未來也將更聚焦這兩大主業(yè)。

中南建設未來將更聚焦房地產開發(fā)和建筑兩大主業(yè)。圖為中南建設打造的南通CBD。

對于上述兩大業(yè)務的發(fā)展，中南建設董事長陳錦石在業(yè)績會上表示：“一是房地產業(yè)務適度瘦身，調整結構；二是建筑業(yè)務要穩(wěn)，這些工作近段時間已經開始全面行動。在上市公司之外，中南集團也在積極調整，希望把企業(yè)做長做穩(wěn)。”

同時，在吸取過往高增長時期拿地價格偏高的教訓之后，在房地產開發(fā)主業(yè)方面，中南建設對投資布局和拿地成本進行審慎把控。2021年，中南建設新增項目45個，新增規(guī)劃建筑面積752萬平方米；報告期內新增項目成本平均地價約3837元/平方米，同比下降23.5%，平均銷售價格13439元/平方米，同比上升1.2%，兩者之間的價格差或將為未來利潤提供保障。

安全底線

和目前其他因在公開市場上無法償還到期債務而出險的房企不同，中南建設目前在公開市場上尚無違約。去年四季度以來，中南建設多筆公開市場債券如期兌付，并有回購境外債券的動作。

面對市場的沖擊，即使在年度利潤虧損的高壓下，中南建設2021年仍實現經營性現金流入1446.7億元，同比增加12%，是一年內到期的各類有息負債（含期末應付利息）的6.0倍；年內經營活動產生的現金流量凈額167.7億元，連續(xù)四年保持正值。

對于即將到來的償債高峰期，中南建設表示，截至目前，今年僅有6月和12月合計本金14.22億元境內外債券到期兌付，而公司在手貨幣資金高達224億元，公司償債保障度高，抗風險能力強。

同時，在同梯隊房企中，中南建設更是連續(xù)保持著有息負債與年度經營規(guī)模比值處于行業(yè)最低水平的紀錄。年報顯示，截至2021年末，中南建設有息負債622.8億元，比2020年末減少176.3億元；總負債率88.37%，凈負債率93.16%；公司總體負債中合同負債及相關待轉銷項稅合計1482.7億元，占公司全部負債的45.60%。

中南建設在年報中指出，短期的虧損并不影響現有項目的情況，也不改變團隊的運營模式；有關情況僅是市場快速調整后的短期反應，相信隨著市場恢復，公司進一步提高運營效率，加之已售未結算資源的更多結算，公司將盡快恢復盈利。

新京報記者徐倩

（責任編輯：馬金露 HF120）