品牌渠道雙發(fā)力，自主品牌零售有望繼續(xù)增長，床墊龍頭喜臨門獲關注

來源：智能家居時間：2022-04-21 16:09

??4月19日晚，國內床墊龍頭喜臨門以行業(yè)領跑者姿態(tài)，交出了一份亮眼的2021年成績單。

??數據顯示，公司2021年年度實現總營收77.72億元，同比增長38.21%，歸屬于上市公司股東的凈利潤5.59億元，同比增長78.29%；歸屬于上市公司股東扣除非經常性損益后的凈利潤為4.96億元，同比增長58.19%。

??喜臨門表示，2021年，站在“兩個一百年”奮斗目標的歷史交匯點和公司“十四五”戰(zhàn)略規(guī)劃開局之年的起跑線上，面對多地點狀疫情的影響、風云變幻的宏觀形勢和改革轉型的壓力，公司全體上下積極應對經營中的風險挑戰(zhàn)，立足公司新發(fā)展階段，打造持續(xù)盈利的“點線面體”，進一步拓展了公司的發(fā)展空間，取得了可喜的成績。

??在年報公布的同時，多家券商紛紛發(fā)布研究報告對其給予“增持”、“買入”“強烈推薦”評級，自主品牌零售業(yè)務、軟床及配套產品、股權激勵等方面為各大機構重點關注。

??招商證券指出，喜臨門自主品牌持續(xù)高增長，21 年業(yè)績靚麗。2021 年實現營業(yè)收入 77.72 億元，同比增長 38.21%，實現歸母凈利潤 5.59 億元，同比增長 78.29%；實現扣非凈利潤 4.96 億元，同比增長 58.19%。其中 Q4 營收 27.29 億元、歸母凈利潤 1.84 億元。喜臨門繼續(xù)推進品牌轉型升級，布局國民品牌戰(zhàn)略，持續(xù)提升產品競爭力和門店形象，加大廣告宣傳投放賦能線上線下全渠道銷售。公司運營管理水平不斷提高，各項業(yè)務蓬勃發(fā)展，結構不斷優(yōu)化，市場份額穩(wěn)步提升。

??華泰證券在研報中強調，喜臨門自主品牌零售業(yè)務表現亮眼，渠道建設快速推進。21 年自主品牌零售業(yè)務營收同增 65% 至51.74 億元，其中線下渠道布局加速推進，截至 21 年末喜臨門、喜眠、M&D（含夏圖）門店數量合計較年初凈增 852 家，21 年自主品牌線下營收同增 65% 至 40.76 億元；同時加大線上渠道營銷投放，21 年自主品牌線上營收同增 63%至 10.98 億元。此外，自主品牌工程業(yè)務聚焦開拓酒店客戶，創(chuàng)新合作模式，21 年營收同增 9%至 4.70 億元；OEM業(yè)務綁定宜家等國內外知名客戶，21 年營收同增 19%至 21.28 億元。

??華金證券則指出，2021年，喜臨門踐行以“床墊為主體，臥室客廳為兩翼”的一體兩翼戰(zhàn)略，業(yè)務更加聚焦于軟體家居領域，自主品牌零售業(yè)務線下線上均取得優(yōu)異表現。預計公司2022年線下拓展800-1000家門店，繼續(xù)豐富多元化產品矩陣布局。我國床墊行業(yè)市場集中度仍處于較低水平，繼續(xù)看好公司自主品牌零售業(yè)務發(fā)展?jié)摿Α?/p>

??華西證券指出，股權激勵彰顯公司未來信心。喜臨門持續(xù)完善利益共享機制，推出了2021年股票期權激勵計劃和員工持股計劃，激勵對象為公司董監(jiān)高和核心技術(業(yè)務)骨干。新一期激勵計劃的推出有助于充分調動公司員工對公司的責任意識，吸引和保留優(yōu)秀管理人才和核心骨干，進一步增強員工的凝聚力，激發(fā)組織活力。股權激勵的考核目標和公司營業(yè)收入以及凈利潤直接相關,預計公司業(yè)績將進入爆發(fā)期。

??在眾多券商機構研報中，中國銀河證卷首次給予喜臨門推薦評級，并強調了項目2021年費用管控成效顯著，帶動凈利率同比改善。期間，喜臨門費用率為22.43%，同比下降 2.01%。其中，銷售費用率為 15.36%，同比下降 0.77%；管理費用率為 4.04%，同比下降 0.77%；財務費用率為0.67%，同比下降 0.61%；研發(fā)費用率為 2.36%，同比增長 0.14%。報告期內，公司凈利率為 7.79%，同比增長 1.55%。

??業(yè)內專業(yè)人士分析稱，作為國內床墊行業(yè)的領軍企業(yè)，喜臨門2021年報的高增長態(tài)勢有望得到延續(xù)。目前，喜臨門正處于渠道、品類快速擴張階段，同時推進套系化銷售進行品類融合，提高客單價、店效，在加大品牌投入的助力下，公司業(yè)績有望快速提升。