華潤置地（01109.HK）于3月30日發(fā)布2020財政年度業(yè)績報告，報告期內(nèi)，華潤置地全年合同銷售額2850億元，同比增長17.5%，超額完成年度目標；營業(yè)收入為1796億元，較2019年同期增長21.2%；核心凈利潤241億元，較2019年同期增長11.6%。

華潤置地還在2020年分拆旗下華潤萬象生活赴港上市，成為2020年港交所第三大IPO。華潤置地管理層在3月30日的業(yè)績會上介紹，“十四五”期間，公司將通過構(gòu)建“3+1一體化業(yè)務(wù)”模式，到“十四五”期末實現(xiàn)權(quán)益簽約額和租金收入的雙翻番。

聚焦核心戰(zhàn)略城市

2020年半年度業(yè)績會時，華潤置地管理層曾公開表示將投資方向繼續(xù)向一、二線核心城市聚焦，到2020年底，投資變革已初顯成效。

華潤置地2020財政年度業(yè)績報告顯示，年內(nèi)新增土儲面積1492萬平方米，其中權(quán)益土儲面積1148萬平米，新增土儲權(quán)益比提高至77%。截至年末，開發(fā)銷售型業(yè)務(wù)土儲面積達5821萬平方米，一線城 市土儲面積占比按年提升3個百分點至11%。

開發(fā)業(yè)務(wù)銷售也更向高能級城市傾斜，華潤置地2020年簽約額過百億城市有7個，一、二線銷

售占比高達85%，每平米簽約均價超2萬元，同比上漲9.8%。

華潤置地的另一部分主要收入來源——經(jīng)營性不動產(chǎn)業(yè)務(wù)，同樣聚焦一、二線，截至2020年末，其土儲面積達988萬平米。其中購物中心占比是59%，購物中心重點布局和北京、上海、廣州、杭州、南京、成都等30個核心城市。

2020年，華潤置地45個核心購物中心租金收入首次破100億元，全部租金收入達128億元，同比增長4.5%；零售額738億元，按年增長14.3%;出租率和毛利率分別維持94.7%和71.9%的高位， EBITDA回報率提升至8.8%。

華潤置地介紹，購物中心業(yè)務(wù)在2020年實現(xiàn)寬厚“護城河”的搭建，根據(jù)第三方機構(gòu)評價，華潤置地購物中心綜合實力排名第一，2020年45家在營購物中心中，有36家的零售額名列所在城市的前三名，其中16家排名第一，在營加儲備項目超過100個，面積超過了1100萬平方米。

寫字樓業(yè)務(wù)同樣因為核心城市優(yōu)勢，抵抗住了疫情的沖擊。2020年華潤置地旗下寫字樓租金收入達16億元，按年增長15.5%，出租率按年提高6個百分點至81.8%，毛利率為71.8%。

2020年12月，華潤置地旗下華潤萬象生活分拆并于香港聯(lián)合交易所主板上市，華潤萬象生活也于3月30日公布了2020年度業(yè)績。2020年全年營業(yè)收入67.8億元，按年增長16%，核心凈利潤8.2億元，按年增長148%，毛利潤提升94%至18.3億元。

對于毛利的大幅增加，華潤萬象生活的管理層在30日的業(yè)績會上稱，主要是由于購物中心業(yè)務(wù)的毛利貢獻大幅增加，購物中心業(yè)態(tài)的毛利率達到了48.8%。

展望“十四五”

華潤置地作為融資新規(guī)12家試點房企之一，一直處于“綠檔”行列。截至2020年底，華潤置地凈負債率為29.5%，較2019年同期下降0.1個百分點；期末現(xiàn)金及銀行結(jié)余895億元，現(xiàn)金短債比為2.23倍。另外，到2020年底，其平均融資成本按年下降0.37個百分點至4.08%，達到近五年最低水平。

基于穩(wěn)健的財務(wù)基本面，華潤置地首席財務(wù)官郭世清在業(yè)績會上介紹，截至2020年底可售貨源達5057億元，其中一二線占比達81%，住宅產(chǎn)品占比達69%，新推可售資源占比為62%，公司將2021年的目標銷售額定為3150億元。

2021年，土地供應(yīng)“兩集中”疊加“三線”“四檔”的房地產(chǎn)調(diào)控機制初步形成，成為對土地市場影響最大的因素?！罢{(diào)控對頭部企業(yè)，尤其是華潤置地這樣追求穩(wěn)健、質(zhì)量發(fā)展的企業(yè)是有利的，2021年對于華潤置地來說是拓展資源很不錯的時間窗口期，公司將拓展多渠道拿地，包括TOD、城市更新、片區(qū)統(tǒng)籌、收并購等?！比A潤置地總裁李欣在業(yè)績會上稱。

2021年是“十四五”開局之年，郭世清介紹了未來五年的發(fā)展計劃：“預(yù)計到‘十四五’期末，在2020年基礎(chǔ)上， 實現(xiàn)權(quán)益簽約額和租金收入的雙翻番?！逼渲?，截至2025年末，預(yù)計在營購物中心數(shù)量超過100 個，總面積超過1100萬平米，其中一二線核心城市占比達77%，四大核心城市群占比超50%，實現(xiàn)深耕城市20個。

值得注意的是，截至2020年底，華潤置地的租金收入對利息和股息的覆蓋倍數(shù)為0.84倍?！皟赡陜?nèi) 有望成為唯一一家租金收入全額覆蓋利息及股息支出的開發(fā)商?！惫狼逭f。

華潤置地管理層還介紹，在戰(zhàn)略層面上，華潤置地在“十四五”期間模式，將構(gòu)建“3+1”一體化業(yè)務(wù)模式，三大主業(yè)包括開發(fā)銷售型業(yè)務(wù)，經(jīng)營型不動產(chǎn)業(yè)務(wù)及輕資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，“1”即生態(tài)圈要素性業(yè)務(wù)。其中開發(fā)銷售型業(yè)務(wù)的簽約目標是行業(yè)排名前10，經(jīng)營性不動產(chǎn)業(yè)務(wù)中的購物中心的目標是行業(yè)第一。

生態(tài)圈要素性業(yè)務(wù)包括城市建設(shè)與運營，城市更新、長租、產(chǎn)業(yè)、康養(yǎng)、教育等。2020年，華潤置地的生態(tài)圈要素型業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)額153.6億元(含集團內(nèi)業(yè)務(wù))。其中，城市建設(shè)與運營業(yè)務(wù)收入占比97%。這部分業(yè)務(wù)的“十四五”的目標則是在協(xié)同主業(yè)未來發(fā)展和資源獲取的同時，培育發(fā)展新增長級

“面對‘十四五’，華潤置地將繼續(xù)堅持‘城市投資開發(fā)運營商’的戰(zhàn)略定位，堅持好產(chǎn)品、好服務(wù)和三個主營業(yè)務(wù)均好的核心經(jīng)營策略，堅持長期主義發(fā)展思維來發(fā)展企業(yè)，堅守嚴格的財務(wù)技術(shù)和穩(wěn)健的財務(wù)政策，做強戰(zhàn)略引領(lǐng)的投資和生產(chǎn)運營精細化管理，強力推動科技賦能、金融創(chuàng)新、組織變革與激勵三大發(fā)展引擎的建設(shè)工作。為‘十四五’期間華潤置地的穩(wěn)健經(jīng)營、轉(zhuǎn)型創(chuàng)新、高質(zhì)量發(fā)展，構(gòu)筑面向未來的強大的核心能力和發(fā)展動力?！崩钚姥a充。

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