本報訊（記者 潘福達）昨天，央行宣布開展1年期中期借貸便利（MLF）操作8000億元，中標利率為2.95%，與10月持平。

東方金誠首席宏觀分析師王青對此解讀稱，近期監(jiān)管層在多個場合表示，當前“我國經(jīng)濟比較強勁”或“經(jīng)濟增長好于預期”，這意味著短期內(nèi)沒有下調(diào)政策利率的需求。同時，監(jiān)管層也強調(diào)，未來經(jīng)濟復蘇還將面臨較大不確定性，不能出現(xiàn)“政策懸崖”，即政策突然收緊，這表明短期內(nèi)也不存在上調(diào)政策利率的條件。由此，11月MLF操作利率不動符合市場普遍預期，而且未來幾個月MLF利率調(diào)整的可能性都不大。

MLF操作利率是1年期LPR報價的參考基礎。自去年9月以來，兩者一直保持同步調(diào)整。另外，10月下旬以來，受地方大型國企信用債違約事件等影響，以DR007為代表的短期市場利率再現(xiàn)上行，且同業(yè)存單發(fā)行利率等中期市場利率也繼續(xù)保持升勢，這將對沖銀行結(jié)構(gòu)性存款、大額存單等負債成本下降帶來的影響，意味著近期銀行平均邊際資金成本難現(xiàn)明顯下行，報價行下調(diào)11月1年期LPR報價加點的動力不足。

其次，MLF連續(xù)4個月超額續(xù)作，意味著央行正在向銀行體系補充中長期流動性，避免中期市場利率過度偏離政策利率中樞。他認為，11月MLF超額續(xù)作，意味著年底前實施降準的可能性進一步下降，未來一段時間貨幣政策將持續(xù)處于“觀察期”。

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