資金面露“緊”色央行千億級(jí)凈投放再現(xiàn)

來(lái)源：智能家居時(shí)間：2020-11-16 08:23

中國(guó)人民銀行11月13日以利率招標(biāo)方式開(kāi)展了1600億元的7天期逆回購(gòu)操作。當(dāng)日無(wú)逆回購(gòu)到期，央行實(shí)現(xiàn)凈投放1600億元。分析人士指出，貨幣政策操作將維持中性，央行仍將適時(shí)開(kāi)展操作平抑資金面波動(dòng)。

凈投放量創(chuàng)10月中旬以來(lái)新高

央行發(fā)布公告稱，為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，當(dāng)日開(kāi)展1600億元逆回購(gòu)操作，期限為7天，中標(biāo)利率為2.2%，與前次持平。

上周五開(kāi)始，資金面出現(xiàn)收緊跡象，7天期銀行間質(zhì)押式回購(gòu)利率（DR007）重回2.2%上方。本周以來(lái)，資金面仍保持收斂，但央行逐步加大凈投放力度。11月10日至12日，央行單日逆回購(gòu)操作規(guī)模均超千億元，13日更是在沒(méi)有逆回購(gòu)到期情況下開(kāi)展1600億元逆回購(gòu)操作，單日凈投放量創(chuàng)10月中旬以來(lái)新高。

不過(guò)，資金面依舊難言寬松。13日銀行間市場(chǎng)各期限利率均有所上行。當(dāng)日發(fā)布的上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）顯示，隔夜、7天期、14天期、一年期利率分別為2.523%、2.433%、2.842%、3.205%，分別較上一個(gè)交易日上行0.2個(gè)、9.8個(gè)、16.7個(gè)和0.1個(gè)基點(diǎn)。

在銀行間質(zhì)押式回購(gòu)市場(chǎng)上，DR007漲至2.6%上方，14天回購(gòu)利率（DR014）上行近20基點(diǎn)至2.97%。非銀機(jī)構(gòu)流動(dòng)性更顯緊張，上交所質(zhì)押式國(guó)債回購(gòu)利率7天期以內(nèi)品種悉數(shù)上漲，隔夜品種漲15基點(diǎn)至3.30%上方，與其它各期限品種全面倒掛。

分析人士認(rèn)為，一方面，由于稅期將至，資金面臨近月中收緊屬于“常態(tài)”；另一方面，本周仍有超3000億元政府債券發(fā)行，“吸金”效應(yīng)不小。

此外，近期還出現(xiàn)一些“新情況”——信用債市場(chǎng)出現(xiàn)連環(huán)“爆雷”，引發(fā)部分市場(chǎng)人士對(duì)流動(dòng)性的擔(dān)憂。11月10日，永城煤電控股集團(tuán)有限公司未能按期足額兌付“20永煤SCP003”，引發(fā)市場(chǎng)拋售相關(guān)存續(xù)債券，一些非關(guān)聯(lián)企業(yè)發(fā)行的高評(píng)級(jí)債也受波及。

中性操作呵護(hù)資金面

除短端資金面外，當(dāng)前銀行間中長(zhǎng)期流動(dòng)性也并不寬松，同業(yè)存單發(fā)行利率不僅“抹平”上半年下行幅度，而且已超過(guò)年初水平。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月13日，3個(gè)月期和6個(gè)月期同業(yè)存單發(fā)行利率分別為3.25%、3.36%，股份制銀行和城商行1年期同業(yè)存單發(fā)行利率分別為3.24%、3.62%，高于同期限中期借貸便利（MLF）操作利率。

由此來(lái)看，當(dāng)前銀行對(duì)MLF的需求應(yīng)只增不減。央行此前公告，將于11月16日對(duì)本月到期MLF一次性續(xù)做。數(shù)據(jù)顯示，11月共有兩筆MLF到期，共計(jì)6000億元。

跨年資金面也可能偏緊。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前，3個(gè)月Shibor已突破3%，且與1個(gè)月Shibor利差超過(guò)30基點(diǎn)。

不過(guò)，分析人士認(rèn)為，穩(wěn)健貨幣政策將更加靈活適度，央行屆時(shí)會(huì)運(yùn)用公開(kāi)市場(chǎng)操作平抑資金面波動(dòng)。（記者羅晗）

（責(zé)任編輯：王永超）

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