??大力轉型體育產業(yè)的萊茵體育（000558.SZ）終于扭虧為盈，可這并不意味著其迎來了發(fā)展的春天。

??4月26日下午，萊茵體育發(fā)布2019年年報。萊茵體育2019年歸屬于上市公司股東的凈利潤為2602.95萬元，扭虧為盈，同比增長142.59%，上年同期凈虧損6112.34萬元；營業(yè)收入1.38億元，同比減少80.38%。

??過去幾年內，萊茵體育不斷剝離房地產和能源業(yè)務，孤注一擲地布局體育產業(yè)。根據(jù)財報，體育運營的營業(yè)收入數(shù)額同比下降了55.86%，但在營業(yè)收入中的占比卻翻了一倍。不難看出，在業(yè)務重心大幅度向體育傾斜的同時，體育運營卻未能帶來相應的回報，盡管萊茵體育大力扶持體育場館+體育IP業(yè)務，但體育運營業(yè)務難有起色，體育場館及相關的房地產，仍是營業(yè)收入的主要部分。

??而萊茵體育在財報中指出，房地產業(yè)務受宏觀經濟影響，房產銷售較上年同期大幅減少，能源業(yè)務則在持續(xù)縮減。除此之外，今年新冠疫情帶來的危機，或許對萊茵體育的體育產業(yè)布局，將會是一次沉重打擊。

??4月15日萊茵體育發(fā)布一季報業(yè)績預警，表示今年一季度預計凈利潤虧損1200萬-1800萬元，變動幅度為40.91%-60.60%。萊茵體育在預告中表示，受新冠疫情影響，公司體育營收及租金有所減少。

??根據(jù)財報，在體育產業(yè)方面，去年萊因體育競拍取得無錫錫東新城體育服務綜合體項目的建設用地使用權，同時在建萊茵體育（麗水）體育服務綜合體。已運營的體育服務綜合體2座，包括萊茵體育（杭州未來科技城）體育生活館、萊茵體育（南京江寧）體育生活館；以及已簽署合作協(xié)議，正在落地的重慶?兩江萊茵達賽事中心。疫情之下，眾多體育生活館和體育服務綜合體，業(yè)績受到影響是在所難免的事。

??而即便疫情的影響過去，萊茵體育的發(fā)展前景也難說樂觀。

??早在2015萊茵體育就提出“4.1.6”體育產業(yè)戰(zhàn)略布局，但隨后便出現(xiàn)巨額虧損，多年來一直未找到在體育產業(yè)可持續(xù)的盈利模式。2019年6月，萊茵控股協(xié)議轉讓3.85億股股份給成都體投集團，成都體投集團以29.9%的持股占比超過萊茵控股集團成為公司控股股東，公司實控人變更為成都市國資委。

??2019年，萊茵體育終于扭虧為盈，但這真的意味著萊茵體育起死回生了嗎？

??其實不然。萊茵體育錄得盈利的主要原因，是因為其去年12月6日與成都文化旅游發(fā)展集團有限責任公司簽署合約，萊茵體育將旗下萊茵達西部體育發(fā)展有限責任公司100%股權、萊茵達體育小鎮(zhèn)建設發(fā)展有限公司100%股權轉讓給成都文旅集團。截至2019年12月31日，成都文旅集團已按照約定，向萊茵體育支付了首期50%的西部體育股權轉讓款8857.26萬元、首期50%的萊茵小鎮(zhèn)股權轉讓款6132.72萬元，并已完成工商變更手續(xù)。因此，萊茵體育獲得了非經常性損益約1.3億元。

??顯而易見，萊茵體育業(yè)績扭虧為盈的根本原因，在于出售資產，而不是找到了可持續(xù)盈利的商業(yè)模式，在體育產業(yè)找到可以長期發(fā)展的盈利途徑，是萊茵體育的首要目標。

??根據(jù)報告，萊茵體育在產業(yè)內容布局上，覆蓋賽事、教育、青訓、旅游、空間、文創(chuàng)、金融、投資、傳媒等內容的全產業(yè)內容，深入挖掘“體育+”的模式，推動“體育+文化”“體育+旅游”“體育+教育”“體育+科技裝備”“體育+金融”等多業(yè)態(tài)相互交融。在連年虧損的情況下，同時分散發(fā)展多個業(yè)態(tài)，到底是新出路，還是“病急亂投醫(yī)”，接下來幾個季度的業(yè)績，或許將揭曉答案。

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