來源：澎湃新聞

目前各大上市房企已經(jīng)相繼披露完2020年上半年業(yè)績，從財務(wù)數(shù)據(jù)總體來看，盈利指標整體表現(xiàn)并不樂觀。

據(jù)克而瑞研究中心披露的數(shù)據(jù)顯示，從利潤率指標來看，2020年上半年房企整體的毛利率、凈利率及歸母凈利率水平均延續(xù)近年來的下行趨勢，且降幅進一步擴大。上半年，行業(yè)179家樣本房企毛利率中位數(shù)為31.3%，同比下滑2.4個百分點；凈利率中位數(shù)為9.7%，同比下滑2.6個百分點，且與歷年相比，凈利率中位數(shù)降至2015年、2016年水平。此外，歸母凈利率中位數(shù)達到歷年新低點，為7.2%。

房企整體盈利指標的持續(xù)下行，是由于受到房地產(chǎn)調(diào)控政策和高地價項目結(jié)轉(zhuǎn)的影響。一反面，從目前的政策環(huán)境來看，地產(chǎn)調(diào)控的整體基調(diào)仍以企穩(wěn)為主，局部地區(qū)在調(diào)控上持續(xù)趨緊，尤其是一二線城市的限價政策難以放松，存在地價房價比率高的問題，開發(fā)商的盈利空間受限。

另外一方面，上半年不少房企前期獲取的高地價項目進入結(jié)算周期，這樣一來就壓縮了企業(yè)的利潤空間，這也是導(dǎo)致開發(fā)商盈利指標下降的重要原因。

克而瑞指出，今年二季度以來，土地市場火熱，高溢價的土地成交不斷，這些項目將在未來一到兩年陸續(xù)體現(xiàn)在企業(yè)營收和盈利上，繼續(xù)對企業(yè)利潤率實現(xiàn)產(chǎn)生影響。

克而瑞認為，長期來看，開發(fā)商的利潤將持續(xù)面臨下行壓力，毛利率將呈現(xiàn)下降趨勢。

繼續(xù)穩(wěn)坐銷售額第一的碧桂園（02777.HK）認為，未來項目毛利率向22%-24%之間靠近，毛利潤和毛利率慢慢維持穩(wěn)定，可能會有反彈機會。

中國恒大（03333.HK）在半年報業(yè)績會上稱，今年受到新冠肺炎疫情影響，公司加大了竣工樓棟的折扣力度，避免庫存，有部分項目是今年銷售今年交樓，平均售價為8350元/平方米，這一售價和過去12個月的銷售價格有一定幅度的下降，這是恒大利潤下滑的主要原因，預(yù)計公司未來毛利率可以保持在25%以上。

萬科認為，毛利率下降長期來看是一個趨勢，目前銷售的毛利率比已結(jié)轉(zhuǎn)毛利率更低一些，預(yù)計年底會有小幅回落，集團會堅持穩(wěn)健的投資和精益運營，把毛利率控制在合理水平。

龍湖集團（00960.HK）則認為，未來行業(yè)的增速放緩，會回歸正常，未來追求2位數(shù)的增長，保持毛利率在25%-30%。

中國金茂（00817.HK）稱，今年毛利率受到的影響比較大，是一個低點，估計可以達到去年的毛利率，隨著今后城市運營項目進入結(jié)算期，毛利率會恢復(fù)。

保利置業(yè)表示，隨著開發(fā)節(jié)奏的加快，預(yù)期整體毛利率也會慢慢出現(xiàn)下降的趨勢，行業(yè)毛利率水平可能會回落在30%左右，集團將保持在行業(yè)水平左右。 

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