??2019年3月，永輝超市對武漢中百集團發(fā)起要約收購，但在歷時大半年后以失敗告終，武漢國資“守擂”成功，仍為中百集團實際控制人。

??幾乎在同樣的時間，銀泰系掌門人沈國軍也在謀劃相似的舉動，他瞄準(zhǔn)的“獵物”則是由上海市黃浦區(qū)國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會（以下簡稱“黃浦區(qū)國資委”）控股的上海新世界股份有限公司（以下簡稱“新世界”）。

??沈國軍曾說：“每個人心中都是臥虎藏龍的，釋放你心中的龍和虎，到市場上去捕食，讓這個社會、這個市場有更多的創(chuàng)新和變革，這樣才能帶來進步。”

??然而，沈國軍的“龍虎之心”在遇到毫不退讓的國資力量時，也不得不作出讓步。

??8月16日，新世界發(fā)布權(quán)益變動報告書。報告書指出，銀泰系掌門人沈國軍及其一致行動人與昝圣達(dá)及其一致行動人解除一致行動關(guān)系，黃浦區(qū)國資委仍為公司第一大股東及實際控制人。

??這意味著，連續(xù)數(shù)月的新世界實際控制權(quán)之爭以沈國軍的“放手”而告終。

??一位上海市資深商業(yè)地產(chǎn)觀察者表示，民營企業(yè)爭奪國有企業(yè)的上市公司很少有成功案例，除非當(dāng)?shù)貒Y委或政府積極推動，否則多以失敗收場。

??沈國軍的“陽謀”

??銀泰創(chuàng)始人沈國軍一直是浙商群體里的傳奇人物之一，其創(chuàng)業(yè)故事無需贅言，從白手起家到帶領(lǐng)銀泰集團逐步發(fā)展壯大，不難看出，沈國軍敢于求新求變;但同時也野心勃勃。

??早在2019年，沈國軍就盯上了新世界。在新世界2019年半年報中，沈國軍持股287萬股，持股比例為0.44%，首次位居新世界前十大股東之列。

??到了2020年，沈國軍已掩藏不住自己的“龍虎之心”，于2月末首度舉牌新世界。2月27日，新世界發(fā)布公告稱，截至2月26日，沈國軍及其一致行動人沈軍燕、浙江國俊有限公司通過證券交易系統(tǒng)集中競價交易合計持有公司股份3247.976萬股，占公司總股本的5.02%。

??在此后，于2月至6月間，沈國軍等人不斷增持新世界股份，新世界股價也從2月3日的每股7.44元漲至6月30日的11.54元，漲幅約55.11%。

??今年5月8日，新世界發(fā)布公告稱，沈國軍、沈軍燕、沈君升、沈瑩樂、魯勝、浙江國俊與昝圣達(dá)、上海綜藝于5月6日簽署《一致行動協(xié)議》。本次權(quán)益變動后，一致行動人已占新世界已發(fā)行股份的25.22%，成為新世界第一大股東。

??但沈國軍的野心不止于此，其要的還有新世界的實際控制權(quán)。

??對于此舉，不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為沈國軍要在線上再造一個銀泰百貨，而只有線下實體商業(yè)模式的新世界無疑是最佳選擇。尤其是從新世界2017年到2019年業(yè)績來看，不僅營收逐年減少，且2019年其百貨零售銷售收入也同比減少了58.78%，同期凈利潤同比降幅也超過80%。

??但事實真的如此嗎？

??既然從零售業(yè)發(fā)家，同時又浸入行業(yè)多年，沈國軍一定明白如今的百貨行業(yè)正面臨巨大的經(jīng)營壓力，已是名副其實的夕陽行業(yè)，尤其是新世界這種傳統(tǒng)百貨公司，其經(jīng)營模式已沒有太多優(yōu)勢。僅從零售角度看，新世界對沈國軍似乎沒有任何吸引力。

??在上述商業(yè)地產(chǎn)觀察者看來，沈國軍奪取新世界控制權(quán)的目的可能有兩個，一方面是從二級市場套利，另一方面是看中新世界商業(yè)地產(chǎn)的價值。不過該觀察者對于后者也持有疑問。

??“現(xiàn)在商業(yè)地產(chǎn)物業(yè)控制非常多，要盤活也很難，并且商業(yè)地產(chǎn)套現(xiàn)困難，現(xiàn)在所謂的Reits基金模式實際上對租金收益有很高要求，一般要求稅后達(dá)到6%的回報率，基本上我們目前的商業(yè)地產(chǎn)很難達(dá)到這種水平，因此從商業(yè)地產(chǎn)價值來看，要提高估值難度也很大?！逼浔硎?，沈國軍的目的或許更可能是第一種，因為像銀泰這樣的民營企業(yè)如果入股新世界，顯然對其預(yù)期的業(yè)績表現(xiàn)有提振作用。

??“放手”新世界

??沈國軍方能否獲得新世界實際控制權(quán)，關(guān)鍵還要取決于黃浦區(qū)國資委態(tài)度。

??新世界的實際控制人為黃浦區(qū)國資委。面對沈國軍等人步步緊逼，黃浦區(qū)國資委也曾表態(tài)，在尚未看到沈國軍及其一致行動人提出的有利于公司未來發(fā)展的規(guī)劃之前，不放棄對公司的控制權(quán)。

??這意味著，在這場爭奪中，國資力量并不愿意讓步。

??對于國資的態(tài)度，一位長期跟蹤新世界發(fā)展的研究員向記者分析，現(xiàn)在大環(huán)境轉(zhuǎn)變了，大趨勢是“國進民退”，要做大做強國有企業(yè)，所以不少地方國資委的態(tài)度也發(fā)生變化，對一些重要的國有資產(chǎn)加強了控制。

??最終的結(jié)果也如開頭所述，國資在這一次博弈中守住了位置，沈國軍放手退出。

??前述研究員表示，在這種大環(huán)境下，沈國軍的退出是順勢而為。而上述商業(yè)地產(chǎn)觀察者則認(rèn)為，沈國軍放棄對新世界控制權(quán)的爭奪如果從二級市場套利的角度來看，很有可能其目標(biāo)已經(jīng)達(dá)到，所以最終放棄收購。

??新世界的走向

??不管股權(quán)之爭如何演變，處于漩渦中心的新世界似乎都不為所動。

??在新世界看來，此次實際控制人之爭并未對公司經(jīng)營造成影響。其董事會秘書辦公室在回復(fù)中國房地產(chǎn)報記者采訪時也表示公司目前均正常運營，除此之外，其對沈國軍之事只字未提，只表示“一切與沈國軍相關(guān)的信息以公司公告為準(zhǔn)”。

??中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長柏文喜認(rèn)為，新世界的股權(quán)相對分散，第一大股東黃浦區(qū)國資委的股權(quán)比例較低而資產(chǎn)比較優(yōu)良，經(jīng)營又不太好，這是被銀泰系盯上的主要原因。

??至于新世界未來是否還會發(fā)生第一大股東和實際控制人的變化，這要取決于國資部門的態(tài)度。

??從新世界自身經(jīng)營來看，業(yè)績每況愈下已是不爭事實，如何提升運營能力、提振零售業(yè)績才是新世界現(xiàn)階段要思考的問題。

??RET睿意德董事、華東區(qū)總經(jīng)理周長青認(rèn)為，目前百貨業(yè)整體都面臨下滑，新世界只是其中之一，2019年新世界項目改造已經(jīng)完畢，預(yù)計未來經(jīng)營應(yīng)該會有所好轉(zhuǎn)。

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