國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，3月份，70個(gè)大中城市中有38城的新建商品住宅價(jià)格環(huán)比上漲。2月為21城。4個(gè)一線城市新建商品住宅銷售價(jià)格環(huán)比由上月持平轉(zhuǎn)為上漲0.2%，但漲幅比1月份回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。31個(gè)二線城市新建商品住宅銷售價(jià)格環(huán)比上漲0.3%，漲幅比上月擴(kuò)大0.2個(gè)百分點(diǎn)，比1月份擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)。35個(gè)三線城市新建商品住宅銷售價(jià)格環(huán)比上漲0.2%，漲幅比上月擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)，比1月份回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。

一季度中國經(jīng)濟(jì)因疫情遭受沖擊，全球疫情蔓延使得中國出口受到影響，當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)面臨一定不確定性，在此背景下，依然有幾十個(gè)城市的住宅價(jià)格環(huán)比上漲，這應(yīng)當(dāng)說是一個(gè)很強(qiáng)勁的表現(xiàn)。與中國樓市相比，美國股市則出現(xiàn)了大幅下挫。

過去幾年，中國樓市在“房住不炒”的政策原則下，通過一系列調(diào)控政策，實(shí)現(xiàn)了一個(gè)較為長期的穩(wěn)定狀態(tài)，從相關(guān)數(shù)據(jù)來看，似乎脫離了過去地產(chǎn)調(diào)控帶來的周期性價(jià)格上漲現(xiàn)象。正是因?yàn)檫^去幾年房價(jià)被壓制住，目前遇到疫情導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)沖擊后，樓市并未出現(xiàn)恐慌性回調(diào)，這意味著一些上漲的預(yù)期依然存在。

現(xiàn)在，對部分城市的樓市周期性上漲因素重新聚集，我們應(yīng)該警惕。除了城市化等因素外，樓市價(jià)格典型上漲的動因是貨幣環(huán)境以及地方政府對土地財(cái)政的依賴。樓市周期與貨幣周期是一致的，而貨幣政策周期又與宏觀經(jīng)濟(jì)周期相反。

正因?yàn)榻?jīng)濟(jì)調(diào)控存在周期性，所以，市場認(rèn)為樓市也會隨著這種周期一直漲下去。應(yīng)對貨幣寬松從而從一定程度削弱購買力的方法，在美國是資金流入股市，在中國則是資金流入樓市。這種資產(chǎn)配置在一些周期內(nèi)使得資產(chǎn)價(jià)格不斷上漲。

疫情導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)停擺，迫使各國實(shí)施財(cái)政救援與寬松貨幣政策。經(jīng)歷量化寬松政策后的發(fā)達(dá)國家再次史無前例地向市場注入流動性，大幅提升其政府的赤字率。疫情后這些全球低成本流動性會如洪水一樣撲向各種資產(chǎn)，就像全球金融危機(jī)后的情況。也正因?yàn)槿绱?，中國樓市重新出現(xiàn)了一些價(jià)格上漲預(yù)期，在滬深等一線城市，富有階層繼續(xù)加大在一線城市稀有住房資產(chǎn)的配置力度。

當(dāng)中國經(jīng)濟(jì)處于高速增長周期時(shí)，雖然社會存在收入差距，但幾乎所有人的收入在增長。但是，當(dāng)國際大流行病對經(jīng)濟(jì)帶來嚴(yán)重沖擊后，收入增長會出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化，一部分人存在暫時(shí)失業(yè)或者收入減少的情況。這種收入上的差距如果伴隨著資產(chǎn)價(jià)格上漲，則會進(jìn)一步加大財(cái)富分配的不均衡性，這需要及時(shí)警惕。

中國嘗試?yán)^續(xù)提高城市化率以推動經(jīng)濟(jì)增長，為了順應(yīng)發(fā)展規(guī)律，決定發(fā)展大都市圈，尤其是長三角與珠三角等地區(qū)，通過城市擴(kuò)張吸引更多的農(nóng)民進(jìn)城落戶。政策初衷可能是吸引農(nóng)民工落戶。但同時(shí)，需要關(guān)注來自全國其他地區(qū)一些富裕階層形成的財(cái)富虹吸效應(yīng)，及其房價(jià)剛性上漲，需要及時(shí)增加住房供應(yīng)并為農(nóng)民工提供低成本住房，在城市人口轉(zhuǎn)移的基礎(chǔ)上，真正推動經(jīng)濟(jì)效率提升。

這些大都市圈同時(shí)也是制造業(yè)中心，房價(jià)繼續(xù)上漲會不斷提高制造業(yè)成本，這不利于產(chǎn)業(yè)穩(wěn)定，應(yīng)該避免這種局面，以保持這些產(chǎn)業(yè)聚集效應(yīng)帶來的供應(yīng)鏈效率優(yōu)勢。合理的房價(jià)，也會有利于年輕人在當(dāng)?shù)氐膭?chuàng)新創(chuàng)業(yè)。

在我們國家，很多人都將住房作為投資資產(chǎn)。究其原因，就在于房地產(chǎn)至今沒有風(fēng)險(xiǎn)卻獲利巨大，尤其是在持有期間幾乎沒有稅負(fù)成本。這對中國重視實(shí)體經(jīng)濟(jì)并推動供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革來說，是一個(gè)挑戰(zhàn)。因此，必須繼續(xù)堅(jiān)持“房住不炒”的原則，不因逆周期調(diào)節(jié)而偏離，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)I造有利的環(huán)境。

（21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）

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