強(qiáng)制退市倒計(jì)時(shí)，暴雷房企不同命

來(lái)源：智能家居時(shí)間：2023-05-11 11:00

在連續(xù)20個(gè)交易日股票收盤(pán)均價(jià)低于1元/股后，曾經(jīng)的“四川房企一哥”藍(lán)光發(fā)展(600466)觸發(fā)交易類(lèi)退市情形，股票自5月10日開(kāi)市起停牌。上交所將在15個(gè)交易日內(nèi)作出是否終止公司股票上市的決定。

這距離藍(lán)光上市僅僅8年，距離其跨入千億陣營(yíng)不到4年。

8年前，2015年4月16日，時(shí)任藍(lán)光控股集團(tuán)董事局主席、藍(lán)光發(fā)展董事長(zhǎng)楊鏗在上海證券交易所敲響金鑼?zhuān)矏傄缬谘员?。為了這一天，藍(lán)光已經(jīng)等待了8年。

圖源：藍(lán)光BRC公眾號(hào)

2007年，擅長(zhǎng)資本運(yùn)作和財(cái)務(wù)管理的呂正剛加入四川藍(lán)光和駿實(shí)業(yè)有限公司，任資本運(yùn)營(yíng)中心總經(jīng)理。

呂正剛是來(lái)完成任務(wù)的——協(xié)助藍(lán)光在香港以紅籌股的方式進(jìn)入資本市場(chǎng)。但隨著紅籌上市被嚴(yán)格監(jiān)管，藍(lán)光無(wú)奈放棄了 “A計(jì)劃”，轉(zhuǎn)向收購(gòu)迪康藥業(yè)以借殼在A(yíng)股上市的“B計(jì)劃”。

運(yùn)籌8年，歷經(jīng)幾番周折，藍(lán)光終圓了上市夢(mèng)。

在這兩個(gè)8年里，這家房企從川渝出發(fā)，走向全國(guó)和資本市場(chǎng)，后踏入千億陣營(yíng)，如今或黯然退場(chǎng)。

主流觀(guān)點(diǎn)認(rèn)為，激進(jìn)擴(kuò)張是藍(lán)光落得此結(jié)局的重要原因。

在上市同年，藍(lán)光地產(chǎn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)簽約銷(xiāo)售額183億元，新獲取15宗土地；僅四年時(shí)間，其跨入千億陣營(yíng)，2019年銷(xiāo)售額達(dá)1015.37億元，新獲取48個(gè)項(xiàng)目。

沖擊千億時(shí)，藍(lán)光多次高溢價(jià)拿地，以2016年其在青島獲取的市北區(qū)宜昌路16號(hào)商住地塊為例，溢價(jià)率達(dá)203.9%。

2019年，藍(lán)光還啟動(dòng)位于上海虹橋的“第二總部”，通過(guò)下屬子公司收購(gòu)上海潤(rùn)棉實(shí)業(yè)有限公司50.18%股權(quán)，獲取了上海市青浦區(qū)“虹橋世界中心”578號(hào)辦公樓資產(chǎn)的控制權(quán)，并投入重金裝修改造，向外界展現(xiàn)了“全國(guó)化”的藍(lán)光形象，也傳遞了更大的擴(kuò)張野心。

當(dāng)市場(chǎng)環(huán)境好時(shí)，藍(lán)光能持續(xù)享受樓市紅利、獲取金融機(jī)構(gòu)貸款，憑借高杠桿、高周轉(zhuǎn)擴(kuò)張。隨著“三道紅線(xiàn)”落地、未及時(shí)糾正高溢價(jià)拿地的激進(jìn)做法，2021年中期，藍(lán)光宣布部分公開(kāi)債務(wù)未能如期償還，困境持續(xù)至今。

在出現(xiàn)公開(kāi)債務(wù)違約前，藍(lán)光便積極出售資產(chǎn)自救，2021年3月將旗下物業(yè)板塊藍(lán)光嘉寶服務(wù)65.04%股權(quán)以49.64億元轉(zhuǎn)讓給碧桂園服務(wù)；2021年12月，藍(lán)光以1元價(jià)格將天津小站等地塊打包出售，降低公司負(fù)債約91.91億元……但這些措施都沒(méi)能挽救公司的頹勢(shì)。

藍(lán)光如此解釋公司暴雷，“因受宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)環(huán)境、行業(yè)環(huán)境、融資環(huán)境疊加影響，自2020年年度末至今，公司公開(kāi)市場(chǎng)再融資受阻，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流回速放緩，公司流動(dòng)性出現(xiàn)階段性緊張，加之部分金融機(jī)構(gòu)提前宣布到期，導(dǎo)致公司出現(xiàn)部分債務(wù)未能如期償還的情況?！?/p>

這些也是房地產(chǎn)行業(yè)共同面臨的問(wèn)題，同樣被強(qiáng)制退市或面臨此風(fēng)險(xiǎn)的房企，也不僅僅是藍(lán)光。

在A(yíng)股市場(chǎng)，房企強(qiáng)制退市的序幕已經(jīng)拉開(kāi)。

截至5月10日，泛?？毓?000046)股票收盤(pán)價(jià)連續(xù)15個(gè)交易日低于1元，且2022年度歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為負(fù)值；嘉凱城(000918)2022年度歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)也為負(fù)值；中天金融(000540)、美好置業(yè)(000667)股票分別連續(xù)14個(gè)交易日、9個(gè)交易日收盤(pán)價(jià)低于1元；宋都股份(600077)則因2022年度財(cái)務(wù)報(bào)告被審計(jì)機(jī)構(gòu)出具非標(biāo)審計(jì)意見(jiàn)，股票被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警。

若情況未有好轉(zhuǎn)，上述企業(yè)都存在被強(qiáng)制退市風(fēng)險(xiǎn)。

在港股市場(chǎng)，除已被強(qiáng)制退市的新力控股、被香港高等法院頒令清盤(pán)令的佳源國(guó)際，包括恒大、世茂、祥生等超20家房企仍處于停牌狀態(tài)，若在規(guī)定期限內(nèi)未能滿(mǎn)足復(fù)牌條件，將被強(qiáng)制退市。

同樣徘徊在“生死線(xiàn)”邊緣，也有房企在出險(xiǎn)后積極解決債務(wù)問(wèn)題，階段性走出債務(wù)危機(jī)。

三月以來(lái)，佳兆業(yè)、融創(chuàng)中國(guó)先后實(shí)現(xiàn)復(fù)牌，前者境外債務(wù)重組進(jìn)入尾聲；后者也給出了詳細(xì)的境外債務(wù)重組方案，近日現(xiàn)有債務(wù)約85%的同意債權(quán)人已加入重組支持協(xié)議?；幽杲张兜闹亟M進(jìn)展信息也顯示，占公司現(xiàn)有債務(wù)工具76.44%的持有人已加入重組支持協(xié)議，離復(fù)牌更進(jìn)一步。首個(gè)暴雷的規(guī)模性房企華夏幸福(600340)2022年則實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約15.83億元。

從第一家房企暴雷至今，不同房企走向了不同的結(jié)局，有企業(yè)給出了復(fù)牌、正常經(jīng)營(yíng)的樣本，也有企業(yè)就此離開(kāi)資本市場(chǎng)、仍舊處于非正常運(yùn)轉(zhuǎn)階段，更多的企業(yè)還在努力，并等待結(jié)局宣判。

（責(zé)任編輯：王治強(qiáng) HF013）