收并購(gòu)就是SOHO中國(guó)股價(jià)的最強(qiáng)變量，曾經(jīng)在6月4日至6月17日累計(jì)漲幅超過(guò)90%。

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者孔海麗 北京報(bào)道

　　9月13日，受黑石集團(tuán)終止收購(gòu)影響，SOHO中國(guó)開盤一度暴跌40%報(bào)2.1港元。截至午間收盤，其股價(jià)跌幅為34.86%，報(bào)2.28港元/股，領(lǐng)跌港股地產(chǎn)板塊。

　　SOHO中國(guó)的歸處和股價(jià)的關(guān)系，像一條振幅尤其強(qiáng)烈的函數(shù)，“收并購(gòu)”作為最強(qiáng)效的變量，短時(shí)間之內(nèi)驅(qū)動(dòng)著曲線上下起伏。

　　股價(jià)起伏一波三折

　　9月10日盤后，SOHO中國(guó)發(fā)布公告稱，鑒于目前滿足收購(gòu)要約的先決條件進(jìn)展不足，各方一致認(rèn)為無(wú)法在要約最后截止日當(dāng)天或之前滿足先決條件，經(jīng)各方一致同意，黑石集團(tuán)終止對(duì)公司的收購(gòu)要約。

　　今日SOHO中國(guó)開盤價(jià)2.98港元/股，開盤后股價(jià)急速下探，最低下跌40%至2.1港元/股。

　　在某投資者交流社區(qū)，多位股民感慨“怎么上來(lái)的怎么下去”，也有人指出“不是一次兩次了，每次大幅上漲就是說(shuō)要賣了，大幅下跌就是對(duì)方不買了”。

　　攤開SOHO中國(guó)的K線圖可以發(fā)現(xiàn)，最近幾次股價(jià)異動(dòng)均與收并購(gòu)傳聞?dòng)嘘P(guān)。

　　早在2020年3月10日，即有關(guān)于潘石屹整體出售SOHO中國(guó)的消息傳出，消息稱黑石集團(tuán)正與SOHO中國(guó)進(jìn)行談判，交易價(jià)值或?yàn)?0億美元。

　　受消息影響，當(dāng)日SOHO中國(guó)股價(jià)大漲近40%，最高價(jià)為每股4.17港元，創(chuàng)52周新高。

　　SOHO中國(guó)在次日刊發(fā)公告稱，的確在與海外金融投資者洽談推行戰(zhàn)略合作的可能性，尚未就是否進(jìn)行潛在交易作出決定。

　　但這場(chǎng)談判最終擱淺。5個(gè)月之后的8月13日，SOHO中國(guó)正式公告關(guān)于潛在交易的討論已終止，原因是條款未達(dá)成共識(shí)。

　　SOHO中國(guó)股價(jià)自此開始一路陰跌，并在2020年9月25日探底至2港元/股。

　　股價(jià)迎來(lái)明顯起色的日期是2020年11月13日，當(dāng)日有消息稱高瓴資本與SOHO中國(guó)進(jìn)行了初步談判，擬將其私有化，交易估值可能超過(guò)20億美元。

　　當(dāng)日SOHO中國(guó)股價(jià)再度大漲超過(guò)40%至3.22港元。

　　但第二次收并購(gòu)傳聞的澄清來(lái)得很快，當(dāng)日高瓴資本即作出回應(yīng)，稱無(wú)意將SOHO中國(guó)私有化。隨后，SOHO中國(guó)股價(jià)漲幅迅速收窄，最終收?qǐng)?bào)2.45港元，漲幅降至6.99%。

　　時(shí)間來(lái)到SOHO中國(guó)的第三次收并購(gòu)動(dòng)態(tài)，2021年6月16日，SOHO中國(guó)刊發(fā)公告稱，黑石發(fā)出全面收購(gòu)要約，收購(gòu)價(jià)格為5港元/股，最高支付對(duì)價(jià)為236.58億港元。交易完成后，黑石將成為SOHO中國(guó)的控股股東和最大股東，SOHO中國(guó)繼續(xù)在香港證券交易所上市，潘石屹和張欣保留9%的股權(quán)，并且會(huì)在收購(gòu)要約完成后退出董事會(huì)，由黑石集團(tuán)向董事會(huì)提名新的執(zhí)行董事。

　　與之高度相關(guān)的是，SOHO中國(guó)為本次收并購(gòu)宣布短暫停牌之前的連續(xù)6個(gè)交易日，從6月4日至11日，其股價(jià)累計(jì)大漲55.1%。消息公布后的6月17日，SOHO中國(guó)股價(jià)更是上揚(yáng)至4.78港元/股。6月4日至6月17日累計(jì)漲幅超過(guò)90%。

　　這場(chǎng)原本已經(jīng)擺上桌面的交易，被稱為“潘石屹最后一退”，但終究還是折戟。

　　其實(shí)早在7月29日，SOHO中國(guó)收購(gòu)案可能遇阻的信息已經(jīng)流出，消息面上，有媒體當(dāng)日發(fā)布報(bào)道稱，SOHO中國(guó)出售給黑石集團(tuán)的交易正面臨與創(chuàng)始人有關(guān)的監(jiān)管障礙。當(dāng)日股價(jià)開盤一度暴跌超30%至2.9港元/股，收盤跌幅為19.89%。

　　匯生國(guó)際融資總裁黃立沖向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者分析表示，由于市場(chǎng)有一個(gè)全面收購(gòu)要約的期待，所以股價(jià)會(huì)圍繞著收購(gòu)價(jià)（5港元/股）進(jìn)行交易，有一個(gè)大幅上升，而現(xiàn)在收購(gòu)交易取消以后，股價(jià)應(yīng)該會(huì)跌回原來(lái)的價(jià)格。

　　“未來(lái)除非有新的大消息出來(lái)，否則還會(huì)持續(xù)如此?！秉S立沖說(shuō)。

　　未來(lái)何往

　　與黑石集團(tuán)的全面收購(gòu)要約落空之后，潘石屹會(huì)如何處置SOHO中國(guó)？還會(huì)有新的收購(gòu)方到來(lái)嗎？

　　對(duì)于要約終止的原因，IPG中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜認(rèn)為：“終止的原因主要是涉及反壟斷審查，而這個(gè)審查一直沒有結(jié)果，導(dǎo)致黑石對(duì)SOHO中國(guó)的要約收購(gòu)超出了雙方約定的期限。從實(shí)質(zhì)上而言，主要是由于監(jiān)管方態(tài)度不明，導(dǎo)致黑石對(duì)項(xiàng)目前景信心不足而放棄了收購(gòu)，否則雙方完全可以再繼續(xù)延長(zhǎng)要約時(shí)間?！?/p>

　　柏文喜告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，雙方交易最終未獲完成，對(duì)SOHO中國(guó)及其實(shí)際控制人潘石屹夫婦而言將是較大的利空。

　　對(duì)于SOHO中國(guó)的未來(lái)，柏文喜持憂慮態(tài)度。他認(rèn)為，在目前的狀態(tài)下，SOHO中國(guó)很難再找到人接盤，大概率只能繼續(xù)自持經(jīng)營(yíng)或者散賣物業(yè)，而SOHO中國(guó)上市地位也無(wú)繼續(xù)維持的必要，退市也是大概率的事。

　　“上市平臺(tái)對(duì)于需要持續(xù)融資的偏高周轉(zhuǎn)的開發(fā)類企業(yè)才有用，SOHO中國(guó)這樣的純‘包租公’并不需要持續(xù)融資卻還要空耗維護(hù)上市平臺(tái)的各種成本，并承受市場(chǎng)投資者的業(yè)績(jī)壓力，確實(shí)是十分不值得和不劃算的事?！?柏文喜說(shuō)。

　　黃立沖分析SOHO中國(guó)未來(lái)走向時(shí)表示：“可能會(huì)將單個(gè)物業(yè)在海外出售給一些其他的上市平臺(tái)，然后把資金再投往海外的地產(chǎn)。也有可能進(jìn)行股息分派，套現(xiàn)部分資金?！彼治稣J(rèn)為，潘石屹和張欣家族近年以來(lái)的動(dòng)作顯示了套現(xiàn)的決心，繼續(xù)減持是大概率事件。

相關(guān)知識(shí)

股價(jià)一度暴跌40% 要約收購(gòu)終止后的SOHO中國(guó)何往
SOHO中國(guó)開盤跌近40% 黑石宣布放棄收購(gòu)
潘石屹套現(xiàn)落空 黑石集團(tuán)終止收購(gòu)SOHO中國(guó)
黑石收購(gòu)SOHO交易終止，潘石屹作何感想？
消息稱SOHO中國(guó)就私有化再與私募談判 股價(jià)漲幅超36%
與黑石集團(tuán)私有化談判暫停,SOHO中國(guó)股價(jià)暴跌25%
SOHO中國(guó)：黑石集團(tuán)要約收購(gòu)審查工作仍在進(jìn)行
SOHO中國(guó)：黑石236億港元收購(gòu)案被立案審查
SOHO中國(guó)官宣：終止私有化事項(xiàng)
建業(yè)地產(chǎn)午后復(fù)牌 股價(jià)一度暴跌逾60%