因為2億多元借款藍光跟金融機構杠上了丨公司

來源：智能家居時間：2021-06-02 14:59

樹欲靜而風不止，剛剛緩了一口氣的四川藍光發(fā)展股份有限公司（以下簡稱“藍光發(fā)展”）又遭遇了利空消息襲擊。5月31日晚，該公司在公告中透露，控股股東藍光投資控股集團有限公司（以下簡稱“藍光集團”）持有的2%（約0.6億股）藍光發(fā)展股份將被相關金融機構進行強制處置程序，即按市場價格通過證券交易所集中競價方式進行減持。同一天，穆迪與標普再度下調(diào)了藍光發(fā)展的評級,資本市場應聲而動。6月1日，藍光發(fā)展的股價下跌了6.84%。債券方面，“20藍光02”跌21.88%，“19藍光02”跌8.02%，“16藍光01”跌12.82%。據(jù)知情人士透露，此次藍光集團的被動減持并非外界猜測的股權質(zhì)押爆倉，而是某金融機構要求其提前還款遭拒，為了回收資金，不得已轉(zhuǎn)而處置這些作為擔保品的股票。若以藍光發(fā)展5月31日3.8元的收盤價計算，所涉資金僅為約2.3億元。該人士表示，藍光集團應該不是還不起，而是擔心若同意了一家的提前還款要求，其他機構也會跟隨，進而形成擠兌風險，因此這個口子不能開。 6月1日，藍光發(fā)展的內(nèi)部人士表示，控股股東減持對股價影響有限，評級下調(diào)的影響也可控，“目前最重要的是保證經(jīng)營性現(xiàn)金流和還款計劃，近期公司的回款和經(jīng)營都正常，管理層也在積極應對。” ━━━━ 大股東或被動減持0.6億股 藍光發(fā)展的公告顯示，藍光集團以持有的公司股票作為擔保品的股票質(zhì)押交易及融資融券業(yè)務根據(jù)協(xié)議約定將被相關金融機構進行強制處置程序。相關金融機構擬自披露之日起15個交易日后的6個月內(nèi)（即2021年6月23日至2021年12月22日），通過證券交易所集中競價方式對標的證券進行違約處置操作，計劃減持不超過0.607億股股份（占該公司目前總股本的2%），減持價格將根據(jù)市場價格確定。截至公告披露日，藍光集團持有藍光發(fā)展約16億股，占該公司總股本的52.72%。藍光集團及其一致行動人楊鏗合計持有約17.7億股，占該公司總股本的58.31%。這則被動減持的公告來得有些突然。據(jù)了解，在5月18日，藍光集團才將3447萬股藍光發(fā)展股份質(zhì)押給了長江證券、中鐵信托及北方國際信托。在這些股份質(zhì)押后，藍光集團及楊鏗累計質(zhì)押股份總數(shù)約為9.2億股，占其所持藍光發(fā)展股份總數(shù)的51.94%，占該公司總股本的30.29%。而未來一年內(nèi)到期的質(zhì)押股份數(shù)量約為8.2億股，占其所持股份比例為51.44%，占該公司總股本比例為27.12%，對應融資余額約17.98億元。當時藍光發(fā)展還特地在公告中強調(diào)，藍光集團及楊鏗具備相應的資金償還能力，還款資金來源為其自有資金，其償還能力強，不存在流動性風險，由此產(chǎn)生的質(zhì)押風險在可控范圍內(nèi)。投資者們議論紛紛，有人懷疑是近期藍光發(fā)展股價持續(xù)下跌，藍光集團爆了倉。藍光發(fā)展的內(nèi)部人士否認了這種揣測，據(jù)其介紹，目前藍光集團及楊鏗的股權質(zhì)押比例僅為51%，在地產(chǎn)業(yè)內(nèi)已屬較低比例，不存在無法補充質(zhì)押的情況。按照知情人士的說法，借款給藍光集團的金融機構并未提出補充質(zhì)押的要求，其真實目的是希望提前收回借款。但藍光集團認為應該遵從正常的還款邏輯，到期還款，否則會引發(fā)一連串連鎖反應。據(jù)了解，目前雙方仍在就這筆借款的還款期限進行協(xié)商，如果機構同意到期才收回借款，那么藍光集團所持藍光發(fā)展的0.607億股也就不用被動減持了。“公告里披露的只是最壞的打算。” ━━━━ 穆迪、標普再次下調(diào)評級 屋漏偏逢連夜雨，在宣布大股東股份或?qū)⒈粍訙p持的同一天，穆迪和標普相繼下調(diào)了藍光發(fā)展的評級。穆迪將其企業(yè)家族評級由“B2下調(diào)至“B3”，相關美元票據(jù)的評級由“B3下調(diào)至“Caa1”，評級展望也從“穩(wěn)定”調(diào)至“負面”。標普則將藍光發(fā)展的長期發(fā)行人信用評級從“B+”下調(diào)至“B-”，還將該公司未償付的有擔保美元債券的長期發(fā)行評級從“B”下調(diào)至“CCC+”，同時將其評級列入負面評級觀察名單。自5月5日以來，這兩家機構已經(jīng)連續(xù)兩次下調(diào)藍光發(fā)展的評級。穆迪副總裁兼高級分析師Celine Yang表示，評級下調(diào)反映出，鑒于藍光發(fā)展的流動性狀況和融資渠道減弱，該公司未來12至18個月的再融資風險將上升。該機構認為，未來12-18個月，藍光發(fā)展將有大量債務到期或可回售，包括超過160億元的在岸和離岸債券，以及約180億元的非標借款，其現(xiàn)金持有量和經(jīng)營現(xiàn)金流將不足以支付這些債務。與此同時，該公司的融資渠道已經(jīng)減弱，其在岸和離岸債券價格高度波動就證明了這一點。因為在該公司不斷傳出負面消息后，投資者和債權人的信心有所減弱。在標普看來，鑒于國內(nèi)和海外資本市場工具價格的波動性，藍光發(fā)展將暫時無法獲得資本市場融資渠道，如果沒有新的資金來源，該公司嚴重惡化的流動性狀況可能無法改善。 “從目前來看，評級下調(diào)確實對公司有影響，但也是可控的，因為今年我們到期的美元債已經(jīng)還了。而且評級的調(diào)整也有個觀察期，如果在3個月內(nèi)，公司的現(xiàn)金流狀況有所改善，也是有上調(diào)可能的。”藍光發(fā)展內(nèi)部人士表示，截至目前，國內(nèi)尚無評級機構調(diào)整該公司評級，公司的銷售及回款情況都正常，也未有借款逾期。對于短債的問題，藍光發(fā)展的管理層在4月底的投資者電話會議中曾透露，2021年到期的非標融資有120億元，下一個債券到期較集中的階段是三季度，一二季度銷售釋放的現(xiàn)金流將是三季度還款的有力支撐。實際上，為了償債，藍光發(fā)展已經(jīng)出售了藍光嘉寶的股權，并且在5月底將無錫一個項目公司的過半股權轉(zhuǎn)讓給了萬科。標普認為，項目控股權的轉(zhuǎn)移有助于藍光發(fā)展轉(zhuǎn)嫁和化解部分信托貸款，尤其是短期信托貸款，相信該公司已經(jīng)開始了一些項目的銷售。來自藍光發(fā)展的內(nèi)部信息也顯示，目前該公司對項目合作持開放態(tài)度，合作對象也不僅限于萬科。按照標普的測算，在2021年剩余的幾個月內(nèi)，藍光發(fā)展將有45億元的國內(nèi)債券到期，大部分到期日為第三季度。