金融開放與金融合作領(lǐng)域有哪些最值得關(guān)注的前沿問題？

4月19日，在博鰲亞洲論壇2021年年會上，中國證監(jiān)會副主席方星海、國家外匯管理局副局長宣昌能、中金公司首席執(zhí)行官黃朝暉、高盛集團全球總裁兼首席運營官溫澤恩、英國保誠集團執(zhí)行總裁韋立思、上海證券交易所總經(jīng)理蔡建春、厚樸投資創(chuàng)始人兼董事長方風(fēng)雷及亞洲開發(fā)銀行東亞局、東南亞局和太平洋局副行長艾哈邁德·賽義德就“金融開放與金融合作”議題發(fā)表了觀點。

方星海：進一步創(chuàng)造條件吸引外資

方星海表示，金融開放讓中國受益頗多。外資持續(xù)進入中國市場，中國市場比以往更加平穩(wěn)。

“中國經(jīng)濟增長很快，我們的股市有很多價值可挖掘，但相對缺少能夠挖掘價值的機構(gòu)投資者，外資進來正好彌補了這個缺陷?！狈叫呛Ｕf。

他表示，證監(jiān)會將進一步創(chuàng)造條件，比如通過將A股納入各國際指數(shù)的因子進一步提升、范圍進一步擴大，以吸引更多外資進入A股市場。

在推進開放的同時，證監(jiān)會高度重視對風(fēng)險的防范。

據(jù)他介紹，當(dāng)前進入股票市場的外資主要有三種，一類是散戶投資，比例很小，不會影響市場健康穩(wěn)定；一類是共同基金、退休基金、保險資金等，是我們非常歡迎的，也是持倉當(dāng)中占最大比例的；還有一類是通過國外券商自營形式進入，背后是一些對沖基金，這類資金是證監(jiān)會比較關(guān)注的。

方星海在談及金融開放時，也主動對中概股在美審計監(jiān)管問題做出了回應(yīng)。他表示，證監(jiān)會堅定不移地推進中美金融合作。他提出，只要雙方誠心誠意去解決問題，就可以找到辦法解決PCAOB（美國上市公司會計監(jiān)察委員會）的關(guān)切。

此外，針對A股發(fā)行承銷機制存在的問題，方星海表示，證監(jiān)會在發(fā)行方面需要改進的工作不少，但是堅持市場化、法治化、國際化的方向不會改變。

宣昌能：中國外匯形勢保持穩(wěn)定

宣昌能表示，今年經(jīng)濟前景改善，在我國鞏固拓展疫情防控和經(jīng)濟社會發(fā)展成果的前景下，中國的國際收支和外匯市場的形勢呈現(xiàn)匯率穩(wěn)定、交易理性、收支平衡的主要特征。

他指出，當(dāng)前中國外匯形勢保持穩(wěn)定，從外部看，美國經(jīng)濟復(fù)蘇加快，疊加超寬松的經(jīng)濟政策，推動十年期美國國債收益率一度超過1.7%，去年下半年人民幣升值的外部因素有所減弱；從內(nèi)部看，我國經(jīng)濟基本面為人民幣匯率穩(wěn)定提供了根本支撐，2021年以來我國經(jīng)濟大局呈現(xiàn)穩(wěn)定，經(jīng)濟指標(biāo)呈現(xiàn)積極變化，疫情防控積極有效，疫苗接種提速，2021年我國經(jīng)濟增速可望達到8.4%，繼續(xù)在主要國家中表現(xiàn)出較強的增長動力和韌性，未來支持我國外匯市場平穩(wěn)運行的結(jié)構(gòu)性因素仍會發(fā)揮主導(dǎo)型作用。

基本面上看，新發(fā)展格局下，我國積極促進內(nèi)需和外需，有助于維持國際收支基本平衡。從政策面看，構(gòu)建開放發(fā)展新體制，有助于促進境內(nèi)外資金雙向均衡流動。從市場發(fā)展看，當(dāng)前人民幣匯率形成機制，不斷完善，外匯市場深度廣度成熟度不斷提升，有助于發(fā)揮綜合調(diào)節(jié)國際收支的作用。

不過他也表示，全球新冠疫情仍在繼續(xù)，在部分國家和地區(qū)還有惡化的趨勢，國際經(jīng)濟金融的不確定性仍然存在?！跋乱徊轿覀儓猿值拙€思維，保持對跨境資本流動的高頻監(jiān)測，統(tǒng)籌發(fā)展對外開放與安全，保障國家經(jīng)濟金融穩(wěn)定發(fā)展?！彼Q。

黃朝暉：資本市場對外開放對經(jīng)濟轉(zhuǎn)型特別關(guān)鍵

黃朝暉認(rèn)為，中國要成功實現(xiàn)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，資本市場的對外開放是特別關(guān)鍵的。

第一，中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的重要特點是更加向科技創(chuàng)新方向發(fā)展。以科技為推動的經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，必須在現(xiàn)有間接融資體系為主導(dǎo)的情況下，逐步向直接融資為主導(dǎo)轉(zhuǎn)變。

第二，經(jīng)濟轉(zhuǎn)型需要抓手，“雙資本雙循環(huán)”是一個方面。通過資本市場的開放，將國際上的資金引入中國，幫助中國資本市場加速實現(xiàn)市場化改革，加快對外國企業(yè)的開放，這樣可以形成一個良性循環(huán)。通過資本項下的開放，通過資本市場的改革，同時又促進了經(jīng)濟的雙循環(huán)。

第三，向外資金融機構(gòu)開放對中國金融機構(gòu)有非常大的好處。一方面帶來了競爭，另一方面也帶來了學(xué)習(xí)機會。

“從其他行業(yè)的經(jīng)驗看，我們沒有發(fā)現(xiàn)一個行業(yè)開放了就輸了，所有的行業(yè)開放了都贏了，我相信在金融行業(yè)也一樣?！彼f。

艾哈邁德·賽義德：中國會有更好的金融開放

艾哈邁德·賽義德表示，由于金融開放取得的成功，監(jiān)管部門受到了鼓舞，也更加大膽。市場受到后疫情時代的考驗，而中國可能面臨的機會比疫情之前還要好。他認(rèn)為，中國會有更好的金融開放，更多外資金融機構(gòu)的參與。

溫澤恩：國際投資者有需求加大中國市場配置

溫澤恩認(rèn)為，中美兩國應(yīng)加強合作，特別是在金融市場和金融改革方面，進一步增加雙向資本流動。中國推進的市場化改革對全球投資者而言都是一個鼓勵，可以看到國際投資者有越來越多的需求，希望將更多資本配置在中國市場。

韋立思：期待獲得更多準(zhǔn)入

韋立思表示，不同國家級地區(qū)有不同的管理風(fēng)險的方式。對風(fēng)險的管理需要尋求平衡。監(jiān)管模式不能過于謹(jǐn)慎，謹(jǐn)慎到?jīng)]有投資者來、回報率不值得參與。東西方監(jiān)管方式有不同的風(fēng)格，外國公司期待獲得更多準(zhǔn)入。

蔡建春：資本市場助力經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展

亞洲地區(qū)已成為全球股權(quán)融資的重要市場。蔡建春表示，目前在全球市值規(guī)模排名前十的交易所中，亞洲占據(jù)5席，分別是上海、日本、香港、深圳和印度。

對于資本市場如何助力亞洲經(jīng)濟保持高質(zhì)量發(fā)展這一問題，蔡建春提出三個方面。

第一，要堅持服務(wù)實體經(jīng)濟。上交所目前是亞洲地區(qū)市值最大的交易所，截至3月底，股票市值已經(jīng)超過46萬億人民幣，在過去20年里上交所堅持推動提高直接融資規(guī)模，積極服務(wù)實體經(jīng)濟，服務(wù)快速成長的投資者群體。2020年上交所IPO數(shù)量和融資額分別位居全球第一和第二位。上交所也已成為全球最大的交易所債券市場。

第二，要堅持服務(wù)科技創(chuàng)新。中國在加快構(gòu)建新發(fā)展格局，支持科技創(chuàng)新成為資本市場的一項重要使命。2019年上交所設(shè)立科創(chuàng)板，試點注冊制，設(shè)置了多元化的上市條件，支持和鼓勵硬科技企業(yè)在上交所上市，目前產(chǎn)業(yè)集聚和示范效應(yīng)逐步顯現(xiàn)。

第三，要持續(xù)推進開放合作。市場的發(fā)展需要創(chuàng)新作為驅(qū)動力，也需要開放與合作作為催化劑。近年來上交所推出了多項創(chuàng)新合作模式，包括滬港通等均取得不錯效果。

“我們期待未來與更多的亞洲同伴共同攜手，推動資本市場開放合作，促進實體經(jīng)濟改革發(fā)展，推動亞洲地區(qū)經(jīng)濟實現(xiàn)下一個20年的輝煌?！彼Q。

方風(fēng)雷：另類投資值得更高關(guān)注

另類投資在全球增長非常迅速。方風(fēng)雷表示，全球的公開市場資本以每年10%的速度向另類投資轉(zhuǎn)移。

他認(rèn)為，股權(quán)類投資在金融市場上的分量越來越重。在人民幣國際化當(dāng)中，股權(quán)投資也應(yīng)有一席之地。推動人民幣股權(quán)投資，可以和“一帶一路”美元債為主的投資形成互補。

方風(fēng)雷提出，在長期資金輸出當(dāng)中，應(yīng)該調(diào)結(jié)構(gòu)，將人民幣海外投資作為人民幣國際化的重要一環(huán)。他認(rèn)為，在金融開放當(dāng)中，投資能力的建設(shè)是金融的核心競爭力之一。

來源：博鰲亞洲論壇官網(wǎng)

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