華僑城日前公告了回購股份進展，截至8月31日，公司累計回購約14369.94萬股，占總股本的1.75%，最高成交價6.50元/股，最低成交價5.84元/股，支付總金額約9.00億元。這一金額位居2020年截至8月末滬深兩市所有企業(yè)回購金額的前10名。

2020年上半年，受疫情影響，華僑城營收、利潤、銷售金額均出現(xiàn)同比下滑。但與此同時，公司仍然保持著較強的拿地節(jié)奏，上半年新獲取項目14個，新增建筑面積642萬平方米。此外，華僑城的負債率也有所攀升，凈負債率上升至約111.24%。

過去十年業(yè)績穩(wěn)步增長，上半年銷售額下滑

華僑城主營業(yè)務(wù)包括文化旅游、房地產(chǎn)兩大塊。2010年以來的十年間，公司業(yè)績穩(wěn)步上升，營業(yè)收入從173.18億元上升至600.25億元，歸母凈利潤從30.39億元上升至123.40億元，年均復(fù)合增速分別達到14.81%和16.85%。

2020年上半年，華僑城實現(xiàn)營收171.08億元，同比下滑3.09%；實現(xiàn)歸母凈利潤21.38億元，同比下滑23.91%。公司解釋原因為受疫情影響，旅游板塊中的景區(qū)和酒店業(yè)務(wù)仍未恢復(fù)至上年同期水平；房地產(chǎn)及旅游綜合項目工程進度延后，無法在報告期內(nèi)實現(xiàn)收益。

公司上半年的毛利率為55.3%，相較上年同期降低10個百分點，主要原因為主營業(yè)務(wù)中房地產(chǎn)行業(yè)毛利率下降。公司報告期間實現(xiàn)經(jīng)營性凈現(xiàn)金流-95.95億元，相比去年同期減少約10.5億元。

華僑城今年前6月實現(xiàn)簽約銷售金額316.64億元，同比降低10%；實現(xiàn)簽約銷售面積142.51萬平方米，同比增長74%。銷售金額下降但銷售面積上升主要是受銷售區(qū)域及銷售模式不同的影響。值得一提的是，公司上半年銷售增速跑輸了行業(yè)大盤。根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2020年上半年國內(nèi)商品房銷售金額為66895億元，同比下降5.4%。

上半年新增土儲642萬平米，拿地強度較高

華僑城今年上半年新獲取項目14個，新增建筑面積約642萬平方米，土地總價款為221.75億元，拿地金額占同期銷售額的比例接近七成。相比過去幾年同期，公司今年上半年的拿地面積保持小幅上漲。

新增的14個項目既分布在深圳、青島、成都、武漢等一二線城市，也包括襄陽、肇慶、江門等三四線城市。按土地規(guī)劃用途劃分，有2個是純住宅項目，分別是廣東江門新會18號商住地、宜賓三江口CBD二期，計容建筑面積分別約17.59萬平方米和56.96萬平方米；商住和商業(yè)用途項目各有1個，其余則全部為文旅綜合用途項目。

截至2020年6月末，華僑城累計擁有土地儲備2802萬平方米，對應(yīng)建筑面積5283萬平方米。按照公司公告披露，從城市能級看，公司資源主要集中于一二線城市，土地面積及建筑面積均占到總面積的80%以上。

負債率有所攀升，賬上現(xiàn)金超380億

近日，多家媒體報道監(jiān)管部門將出臺政策收緊房地產(chǎn)融資，設(shè)置“三道紅線”新規(guī)并將房企分為四檔。公開消息顯示，“三道紅線”分別是：剔除預(yù)收款后的資產(chǎn)負債率大于70%、凈負債率大于100%、現(xiàn)金短債比小于1倍。

截至2020年6月30日，華僑城賬上貨幣資金達到384.68億元，而同期短期借款加上一年內(nèi)到期的非流動負債金額約為360.18億元，現(xiàn)金短債比大于1倍，滿足“三道紅線”監(jiān)管要求。

但另一方面，公司截至2020年6月末剔除預(yù)收款后的資產(chǎn)負債率((總負債-合同負債-預(yù)收款項)/(總資產(chǎn)-合同負債-預(yù)收款項)*100%)約為71.52%，小幅超過監(jiān)管要求。

此外，華僑城截至2020年6月末的凈負債率(有息負債減去貨幣資金后再除以所有者權(quán)益)約為111.24%，同樣超過了監(jiān)管要求。對比最近五年同期的數(shù)據(jù)，華僑城的凈負債率整體處于上升的趨勢。

 前8月耗資9億回購，高管多次公告減持

2020年3月20日，華僑城曾公告回購方案，擬回購不超過24608萬股且不低于12304萬股，價格不超過8元/股?；刭徆煞輰⑷坑糜趯嵤┕蓹?quán)激勵計劃。截至2020年8月31日，公司已累計回購14369.94萬股，耗資約9.00億元。

面包財經(jīng)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，2020年截至8月末，在滬深兩市所有公告回購進展的企業(yè)中，華僑城的回購金額位居前10名。

但與此同時，華僑城的董事、高管2020年以來也多次公告減持。2020年7月14日，公司公告董事會秘書關(guān)山完成減持10.32萬股。2020年7月31日，華僑城披露關(guān)于公司董事減持股份的預(yù)披露公告，內(nèi)容有關(guān)董事、總裁王曉雯擬減持不超過596294股，占公司總股本的0.007%。

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