傅軍解“縛”

來源：智能家居時間：2020-09-09 09:35

??近一個多月，新華聯(lián)集團(tuán)董事局主席兼總裁傅軍奔走在多個洽談會，從重慶到青海，從湖南再到四川，忙著推進(jìn)文旅項(xiàng)目。

??盡管被看重的文旅，一直難當(dāng)新華聯(lián)文化旅游發(fā)展股份有限公司（000620.SZ，簡稱：新華聯(lián)文旅）大任，也未有出色的業(yè)績表現(xiàn)，但這并不影響傅軍投資文化旅游項(xiàng)目的信心。

??“會加大投資”“繼續(xù)推進(jìn)相關(guān)合作”每場洽談會上，傅軍都會表露出類似對文旅的“看好”。

??被偏愛的總是有恃無恐。即使新華聯(lián)文旅，及控股股東——新華聯(lián)控股有限公司（簡稱：新華聯(lián)控股）自身麻煩不斷，對文旅項(xiàng)目，卻抱著“砸鍋賣鐵也要投資”的態(tài)度。

??9月2日與4日，與四川發(fā)展董事長李文清的會談中，就流露出一個信息：合作事宜正在推進(jìn)。雖未言明具體項(xiàng)目，按照傅軍2019年所說，應(yīng)該是與四川發(fā)展合作開發(fā)的溫泉度假項(xiàng)目。

??而這距離新華聯(lián)文旅收到法院傳票不過5天。公告稱，因未按時償還本息，中國銀行安徽分行將其告上法庭，要求償還合計4.97億元。

??官司纏身的新華聯(lián)文旅，償債的資金何來？項(xiàng)目投資的底氣來自何處？

??文旅困局

??眾多板塊中，文旅是傅軍所偏愛的，也是給予厚望的產(chǎn)業(yè)，同時，也是給他“傷痛”頗多的產(chǎn)業(yè)。

??原本是想通過轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，給新華聯(lián)尋找新的增長空間。無奈，8年轉(zhuǎn)型之路，對文旅的重投未換來正向回報，長線作戰(zhàn)的項(xiàng)目運(yùn)作，更是讓新華聯(lián)文旅陷入資金困局。

傅軍解“縛”

??2020年上半年，新華聯(lián)文旅實(shí)現(xiàn)營收17.25億元，同比下降47.27%；凈利潤暴跌632.53%由正轉(zhuǎn)負(fù)，為-5.65億元；扣非后的凈利潤更是同比下滑1625.10%至-6.12億元。

??這是新華聯(lián)文旅近五年以來交上的最差成績。疫情的雪上加霜，讓原本就不出色的業(yè)績，愈加顯得“蕭瑟”。

??作為較早轉(zhuǎn)型文旅的企業(yè)，新華聯(lián)從2012年就開始布局文旅，并且有意削弱對房地產(chǎn)的投資，加重對文旅項(xiàng)目的傾斜。

??“新華聯(lián)正在轉(zhuǎn)型，特別是加大文化旅游項(xiàng)目、度假項(xiàng)目的投資?！迸D(zhuǎn)型的新華聯(lián)對文旅項(xiàng)目投入資金巨大，根據(jù)2019年中期披露，文旅項(xiàng)目的預(yù)計總投入超過502億元。

??反觀房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的規(guī)模，新增土儲持續(xù)在放緩。2016年僅通過“招拍掛”和股權(quán)收購等方式獲取土地219.41萬平方米；2017年新增土地面積未增反減，同比減少45.3%至120.11萬平方米；2018年未公布新增土儲，不過明示新增土儲步伐有所放緩；2019年新增土儲項(xiàng)目空白顯示，再言放緩。

傅軍解“縛”

??然而，如此厚此薄彼之下，文旅仍難扛起業(yè)績大旗，超六成收入依舊來自房地產(chǎn)。財報顯示，上半年，商品房銷售貢獻(xiàn)10.55億元，占比61%；以文旅為主的其他業(yè)務(wù)占比約38%，實(shí)現(xiàn)營收6.5億元，相較于去年同期，兩項(xiàng)業(yè)務(wù)的跌幅都接近腰斬。

??盡管8年來，新華聯(lián)文旅收入表現(xiàn)不突出，但卻一直未停下轉(zhuǎn)型文旅的腳步，傅軍也未松口要減弱文旅。截至目前，新華聯(lián)文旅投入運(yùn)營的大型文旅項(xiàng)目有4個，分別是長沙銅官窯古鎮(zhèn)、四川閬中古城、蕪湖鳩茲古鎮(zhèn)、西寧童夢樂園。

??事實(shí)上，從新華聯(lián)在明確轉(zhuǎn)型文旅之后，業(yè)績一直處于高低起伏的震蕩狀態(tài)，所謂的新增長空間表現(xiàn)并不明顯。

傅軍解“縛”

??2015年—2019年，新華聯(lián)文旅的營收分別為46.56億元、75.16億元、74.41億元、140.01億元、119.88億元，2018年創(chuàng)造了近五年最好的收入，而在四大文旅項(xiàng)目景點(diǎn)全部開放的2019年，創(chuàng)收也未及2018年。

??對文旅項(xiàng)目的投資傾斜，未能得到預(yù)期的回報，資金的輸血通道卻不能斷，新華聯(lián)只能通過拆借來補(bǔ)充。

??數(shù)據(jù)顯示，截至2020年6月16日，新華聯(lián)存在2.12億元借款本金到期未償還的情況，其中1.4億元尚未簽訂相關(guān)的展期協(xié)議。

??而截至6月30日，新華聯(lián)文旅總負(fù)債427.68億元，其中短期借款11.18億元，長期借款180億元，一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債51.64億元，而手頭的貨幣資金僅為35.61億元，覆蓋短期債務(wù)尚有27.21的資金缺口。

??債務(wù)纏身

??從去年年底至今，債務(wù)風(fēng)險一直圍繞著新華聯(lián)。8月28日曝出的新華聯(lián)文旅近5億元的金融拆借違約不過是冰山一角。

??新華聯(lián)債務(wù)危機(jī)的曝光，源于一紙?jiān)V訟，此后便一發(fā)不可收。

??2019年12月，新華聯(lián)的關(guān)聯(lián)財務(wù)公司3億元同業(yè)拆借資金逾期未還，被湖南出版財務(wù)公司告上法庭；今年3月，新華聯(lián)文旅10億中期票據(jù)不能按期足額兌付本息，構(gòu)成實(shí)質(zhì)性違約。

??該筆違約還引發(fā)了連鎖反應(yīng)，其導(dǎo)致“19新華聯(lián)控SCP002”以及“19新華聯(lián)控SCP003”兩筆超短期融資債券觸發(fā)交叉違約條例。

??債務(wù)危機(jī)向來都是“牽一發(fā)而動全身”，介于新華聯(lián)的債務(wù)違約，民生信托緊急向北京市三中院請求對尚未到期的26.8億元信托貸款申請強(qiáng)制執(zhí)行。新華聯(lián)持有的宏達(dá)股份、科達(dá)潔能、北京銀行、賽輪輪胎、遼寧成大五家上市公司的全部股份均被司法凍結(jié)及輪候凍結(jié)。

??此舉可謂將新華聯(lián)和傅軍推上了風(fēng)口浪尖，一時“新華聯(lián)資金鏈斷裂”的消息不絕于耳。

??樂居財經(jīng)從企查查獲悉，新華聯(lián)控股涉及自身風(fēng)險的案件數(shù)275件，對簿公堂出具裁判文書的88件，其中因追償借款起訴新華聯(lián)控股的有30件。因不履行被法院強(qiáng)制執(zhí)行的有20件，從2020年3月起，新華聯(lián)控股被執(zhí)行標(biāo)的合計超過33億元。

??為了緩解債務(wù)危機(jī)，新華聯(lián)出售股權(quán)回籠資金。先以13.39億元的價格清倉其持有的遼寧成大5.18%的股份，又通過大宗交易的方式減持北京銀行1.2%的股權(quán)，回流資金13.91億元，此外，賽輪輪胎也在減持之列。

??除了“斷臂求生”之外，新華聯(lián)還寄希望于能夠盡快引進(jìn)戰(zhàn)略投資者?！按伺e雖好，不過債務(wù)在身，投資者也會有所顧慮?！睒I(yè)內(nèi)人士分析稱。

??不管戰(zhàn)投最后能否引入成功，化解債務(wù)風(fēng)險都是新華聯(lián)下半年的重點(diǎn)工作。此前在內(nèi)部會議上，傅軍有提到“今年集團(tuán)要通過轉(zhuǎn)讓15個項(xiàng)目的股權(quán)或資產(chǎn)、減持大宗物業(yè)來降低負(fù)債?！?/p>

??多元之累

??“新華聯(lián)的成功就在于多元化?！边@是寫在傅軍人物百科里的一句話。

??“多元化可以有效分散金融風(fēng)險、充分整合內(nèi)部的優(yōu)勢、使企業(yè)快速做大、抓到更多商機(jī)等。”多元化可以說是傅軍給新華聯(lián)找到的生存之道。

??歷經(jīng)30年的發(fā)展，新華聯(lián)已成為涵蓋文旅與地產(chǎn)、礦業(yè)、石油、化工、新能源、投資、金融、陶瓷、酒業(yè)等多個產(chǎn)業(yè)的大型現(xiàn)代企業(yè)集團(tuán)。除了自身橫跨多個領(lǐng)域，其對外投資也是遍地開花。

??官網(wǎng)介紹，新華聯(lián)集團(tuán)擁有全資、控股、參股企業(yè)100余家，其中包括12家控股、參股上市公司。今年，其控股和參股的東岳硅材、稀美資源分別登陸深交所創(chuàng)業(yè)板、港交所。

??不過，多元化是把雙刃劍。

??“多元化擴(kuò)張，推動產(chǎn)業(yè)版圖急劇擴(kuò)大，同時也埋下了資金鏈斷裂的風(fēng)險?！痹谛氯A聯(lián)曝出債務(wù)危機(jī)后，業(yè)內(nèi)普遍將矛頭指向了多元化。

??高比例股權(quán)質(zhì)押，是新華聯(lián)多元擴(kuò)張的資本運(yùn)作手法之一。通過旗下各個公司的股權(quán)置換充實(shí)資金池，然而，其中一環(huán)銜接不上，便會引發(fā)資金鏈斷裂的危險。

??此前有公告稱，新華聯(lián)控股對手上所持股票有超過97%的高比例質(zhì)押。工商資料顯示，2019年全年，新華聯(lián)控股有8次質(zhì)押，其中新華聯(lián)文旅3次，賽輪集團(tuán)3次，北京銀行2次。質(zhì)押股份數(shù)最高的是4.34億股，為其手上優(yōu)質(zhì)企業(yè)資源的北京銀行，按照當(dāng)時的市場價值計算，質(zhì)押股份市值高達(dá)23億元。

傅軍解“縛”