8月25日，碧桂園線上發(fā)布2020年中報(bào)。報(bào)告期內(nèi)，公司共實(shí)現(xiàn)權(quán)益合同銷售金額約人民幣2669.5億元,權(quán)益合同銷售面積約3185萬(wàn)平方米，銷售業(yè)績(jī)保持行業(yè)領(lǐng)先地位。

“下半年我們依然有充足的貨量?jī)?chǔ)備，全年有9000億元的貨量，預(yù)計(jì)會(huì)達(dá)到67%的去化率，所以保持全年的銷售高于去年，我們還是有信心的?！北坦饒@集團(tuán)總裁莫斌在發(fā)布會(huì)上表示，第三季度銷售增長(zhǎng)可以期待，同時(shí)將努力實(shí)現(xiàn)全年10%的增長(zhǎng)目標(biāo)。

當(dāng)天，碧桂園董事會(huì)宣布派發(fā)中期股息每股人民幣20.55分，半年派息總額占核心凈利潤(rùn)的31%，以實(shí)際行動(dòng)回饋投資者。

疫情沖擊下逆勢(shì)攀升 業(yè)績(jī)保持行業(yè)領(lǐng)先

今年受新冠疫情暴發(fā)影響，地產(chǎn)銷售交易遭遇沖擊。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2020年1-2月全國(guó)商品房銷售金額同比下降35.9%，至7月，全國(guó)商品房銷售業(yè)績(jī)漲幅雖持續(xù)恢復(fù)，但累計(jì)漲幅尚未轉(zhuǎn)正。

面對(duì)嚴(yán)峻的市場(chǎng)環(huán)境，碧桂園企業(yè)經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)出極強(qiáng)的“韌性”，銷售恢復(fù)情況好于行業(yè)平均水平：自3月起連續(xù)5個(gè)月實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，7月同比增長(zhǎng)27.52%，遠(yuǎn)高于百?gòu)?qiáng)房企TOP10同比24%的漲幅。在第三方機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)的全口徑銷售額排行榜中，碧桂園銷售金額3723.1億元，穩(wěn)居行業(yè)第一。

（數(shù)據(jù)來(lái)源：企業(yè)公告）

財(cái)報(bào)顯示，2020年上半年，碧桂園共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1849.6億元，毛利潤(rùn)448.9億元，凈利潤(rùn)219.3億元，凈利潤(rùn)率達(dá)11.9%。值得注意的是，碧桂園尚有已售未結(jié)金額7808億元，因已售未結(jié)資源在物業(yè)交付后將成為財(cái)務(wù)報(bào)表中的確認(rèn)收入，充裕的已售未結(jié)資源很大程度上鎖定了公司今年，乃至未來(lái)兩三年內(nèi)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)空間。

分析人士認(rèn)為，行業(yè)下行情況下實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)“節(jié)節(jié)攀升”，離不開(kāi)碧桂園快速擁抱市場(chǎng)變化并靈活采用創(chuàng)新的營(yíng)銷模式。5月，碧桂園邀請(qǐng)汪涵和大張偉在抖音平臺(tái)進(jìn)行直播賣房，吸引觀看人數(shù)近800萬(wàn)，創(chuàng)下行業(yè)直播帶銷佳話。疫情期間，線下售樓部關(guān)閉。得益于碧桂園去年6月上線的自主研發(fā)的全國(guó)直營(yíng)購(gòu)房平臺(tái)“鳳凰云”，線上銷售成為疫情期間業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的良好補(bǔ)充。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至今年7月中旬，鳳凰云累計(jì)訪問(wèn)量約4.2億人次，平臺(tái)促成交易金額累計(jì)超2488億元。

財(cái)務(wù)持續(xù)穩(wěn)健 風(fēng)險(xiǎn)抗御能力強(qiáng)

2019年以來(lái)“房住不炒”主基調(diào)不變，房地產(chǎn)行業(yè)“穩(wěn)”字當(dāng)頭。近日，多家媒體報(bào)道監(jiān)管部門或?qū)⒊雠_(tái)新規(guī)控制房地產(chǎn)企業(yè)有息債務(wù)規(guī)模增長(zhǎng)，可以預(yù)見(jiàn)的是，未來(lái)杠桿水平較低、保持財(cái)務(wù)穩(wěn)健的地產(chǎn)企業(yè)才能擁有更多的主動(dòng)權(quán)。

政策監(jiān)管進(jìn)一步趨緊，則更加考驗(yàn)企業(yè)自身的造血能力。今年以來(lái)，碧桂園加強(qiáng)對(duì)回款目標(biāo)的考核，建立標(biāo)準(zhǔn)化、精細(xì)化的經(jīng)營(yíng)考核指標(biāo)，效果顯著。2020年上半年，碧桂園權(quán)益合同銷售回款額約人民幣2509.3億元，權(quán)益銷售回款率達(dá)94%，已連續(xù)5年高于90%。另外，當(dāng)年簽約當(dāng)年回款（權(quán)益）為1789億元，回款率較去年同期上升3個(gè)百分點(diǎn)至67%。銷售回款率是衡量房企經(jīng)營(yíng)能力的重要指標(biāo)，較高的銷售回款率能夠保障持續(xù)穩(wěn)定的現(xiàn)金流入，同時(shí)也大大提高公司抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。

目前，碧桂園現(xiàn)金儲(chǔ)備充足。截至2020年6月30日，集團(tuán)可動(dòng)用現(xiàn)金余額約人民幣2055.2億元，占總資產(chǎn)比例10.5%，另有約人民幣3288.1億元銀行授信額度尚未使用，充裕的營(yíng)運(yùn)資本，讓碧桂園應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)時(shí)更加從容。

此外，碧桂園有息負(fù)債余額較去年底下降了7.5%至3420.4億元，公司凈借貸比率僅為58%，多項(xiàng)財(cái)務(wù)杠桿指標(biāo)保持在行業(yè)較高水準(zhǔn)，財(cái)務(wù)安全性企穩(wěn)。根據(jù)億翰智庫(kù)統(tǒng)計(jì)，2019年EH50房企平均凈負(fù)債率為94.1%。

(來(lái)源：企業(yè)公告）

值得一提的是，債務(wù)杠桿持續(xù)優(yōu)化的情況下，碧桂園融資成本進(jìn)一步走低。截至2020年6月30日，碧桂園的加權(quán)平均借貸成本為5.85%，相比去年底下降了49個(gè)基點(diǎn)。Wind數(shù)據(jù)顯示，2020年上半年內(nèi)地房企發(fā)行海外債融資成本為8.41%，碧桂園的發(fā)債利率遠(yuǎn)低于行業(yè)水平，較低的融資成本優(yōu)勢(shì)，有利于保證其資金持續(xù)供給，維持穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。

持續(xù)提升競(jìng)爭(zhēng)力 “一率五力”修煉內(nèi)功

近兩年來(lái)，房地產(chǎn)行業(yè)的整體規(guī)模增速明顯放緩，加上年初疫情沖擊，愈來(lái)愈多房企更加關(guān)注企業(yè)的運(yùn)營(yíng)效益，向管理要效益，力求實(shí)現(xiàn)規(guī)模量與質(zhì)的增長(zhǎng)。

機(jī)構(gòu)認(rèn)為，上半年行業(yè)普遍銷售業(yè)績(jī)受沖擊但影響可控，但在銷售過(guò)程中或會(huì)附加更多成本支出。碧桂園通過(guò)靈活的策略調(diào)整和極強(qiáng)的執(zhí)行力，實(shí)現(xiàn)銷售管理及行政費(fèi)用下降，進(jìn)一步展示了龍頭房企的實(shí)力與魄力。報(bào)告顯示，2020年上半年，碧桂園的銷售及管理費(fèi)用占收入7.3%,約為人民幣135億元（不含研發(fā)費(fèi)用及壞賬撥備），同比下降27.9%。

在巴菲特眼里，具有持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的公司,其銷售費(fèi)用及一般管理費(fèi)用越少越好。今年以來(lái)，碧桂園通過(guò)“總部精干高效、區(qū)域裂變下沉”優(yōu)化提升公司的管理架構(gòu)、精細(xì)化過(guò)程管控提高運(yùn)營(yíng)效率等系列舉措，進(jìn)一步降低管理成本，持續(xù)提升全周期競(jìng)爭(zhēng)力，取得了一定成效。

據(jù)悉，2020年是碧桂園的全周期綜合競(jìng)爭(zhēng)力提升年、高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵年。年初，碧桂園集團(tuán)核心管理層提出“一率五力”，在合法合規(guī)、保證安全質(zhì)量的前提下，做好高效率、成本力、產(chǎn)品力、營(yíng)銷力、服務(wù)力和科技力。其中，基礎(chǔ)產(chǎn)品力是重點(diǎn)。疫情讓健康住宅產(chǎn)品需求凸顯，碧桂園迅速啟動(dòng)產(chǎn)品力全面梳理與提升，以健康住宅產(chǎn)品為基礎(chǔ)，配套公司全產(chǎn)業(yè)鏈提供的家居健康升級(jí)產(chǎn)品，以及碧桂園服務(wù)根據(jù)疫情提升的安全健康智慧服務(wù)，持續(xù)為消費(fèi)者提供更健康的人居生活。

目前，碧桂園的項(xiàng)目遍布中國(guó)內(nèi)地31個(gè)省/自治區(qū)/直轄市288個(gè)地級(jí)市，總計(jì)超過(guò)450萬(wàn)家庭1000多萬(wàn)人最終選擇了碧桂園。千萬(wàn)級(jí)業(yè)主的選擇背后，是消費(fèi)者“用腳投票”對(duì)碧桂園產(chǎn)品力、服務(wù)力及市場(chǎng)價(jià)值的認(rèn)可。

業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，盡管疫情帶來(lái)了額外的不確定性，但碧桂園在全國(guó)布局廣泛、注重有質(zhì)量的增長(zhǎng)且經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，三四線項(xiàng)目存在復(fù)工返工更早、市場(chǎng)定價(jià)能力強(qiáng)、產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力突出等優(yōu)勢(shì)。下半年，碧桂園銷售將持續(xù)發(fā)力，超額完成全年目標(biāo)的確定性高。

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