來源 ：中國證券報(bào)

全國銀行間同業(yè)拆借中心20日公布數(shù)據(jù)顯示，新一期1年期LPR（貸款市場報(bào)價(jià)利率）為3.85%，5年期以上LPR為4.65%，均與上一期持平。央行改革完善LPR形成機(jī)制已有一年時(shí)間。專家表示，LPR改革成效持續(xù)顯現(xiàn)，已成為銀行貸款利率定價(jià)的主要參考，貨幣政策傳導(dǎo)渠道有效疏通。未來需繼續(xù)深入推進(jìn)LPR改革，引導(dǎo)貸款利率持續(xù)下行。

改革卓有成效

2019年8月，為深化利率市場化改革，提高利率傳導(dǎo)效率，推動(dòng)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，央行決定改革完善LPR形成機(jī)制。當(dāng)月20日，LPR改革后的首次報(bào)價(jià)出爐。當(dāng)期報(bào)價(jià)為，1年期LPR報(bào)4.25%，5年期以上LPR報(bào)4.85%。截至目前，LPR改革走過完整的一年，兩個(gè)期限品種較一年前分別下行40個(gè)基點(diǎn)和20個(gè)基點(diǎn)。

這一年間，LPR改革卓有成效。2020年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告指出，原有的貸款利率隱性下限被完全打破，貨幣政策傳導(dǎo)渠道有效疏通，“MLF利率→LPR→貸款利率”的利率傳導(dǎo)機(jī)制已得到充分體現(xiàn)。同時(shí)，LPR改革也有效地推動(dòng)了存款利率市場化。

央行日前強(qiáng)調(diào)，要推動(dòng)LPR改革，于8月底基本完成存量浮動(dòng)利率貸款定價(jià)基準(zhǔn)轉(zhuǎn)換工作，疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，用改革的辦法推動(dòng)綜合融資成本明顯下降。

點(diǎn)差有望收窄

需注意的是，LPR報(bào)價(jià)不變，并不意味著實(shí)際貸款利率也保持不變。談及近幾期LPR持續(xù)保持穩(wěn)定，東方金誠首席宏觀分析師王青表示，隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)較快修復(fù)，總量型貨幣政策不再進(jìn)一步加碼，此前連續(xù)的政策性降息已告一段落，當(dāng)前貨幣政策更加注重在穩(wěn)增長與防風(fēng)險(xiǎn)之間把握平衡。

王青認(rèn)為，未來1年期LPR與1年期MLF利率之間的點(diǎn)差有望收窄。未來在監(jiān)管和資產(chǎn)收益的雙重壓力下，銀行有繼續(xù)下調(diào)包括各類存款利率在內(nèi)的負(fù)債端利率的動(dòng)力，并且伴隨市場短期和中期利率陸續(xù)回升至相應(yīng)政策利率附近，市場利率進(jìn)一步上升的空間基本封閉。未來點(diǎn)差收窄，一方面體現(xiàn)為LPR報(bào)價(jià)市場化深入推進(jìn)，另一方面也將引導(dǎo)企業(yè)貸款利率順利下行。

民生銀行首席研究員溫彬認(rèn)為，下一階段，貨幣政策將繼續(xù)通過公開市場操作、MLF操作等，調(diào)節(jié)市場所需的流動(dòng)性。在降準(zhǔn)、降息概率降低的同時(shí)，發(fā)揮結(jié)構(gòu)性直達(dá)貨幣政策工具的作用，對仍處于困難之中的制造業(yè)、中小微企業(yè)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)的薄弱環(huán)節(jié)進(jìn)行精準(zhǔn)滴灌。

相關(guān)知識

LPR改革一周年:引導(dǎo)貸款利率持續(xù)下行
央行:繼續(xù)深化LPR改革 推動(dòng)貸款實(shí)際利率持續(xù)下行
LPR改革一周年:實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本明顯下降 樓市有過熱風(fēng)險(xiǎn)
中國央行LPR改革一周年 打破貸款利率隱性下限
央行:繼續(xù)深化LPR改革 推動(dòng)貸款實(shí)際利率下行
央行:繼續(xù)深化LPR改革 推動(dòng)貸款實(shí)際利率持續(xù)下行!
LPR連續(xù)6個(gè)月未變 企業(yè)貸款利率仍將下行
每經(jīng)10點(diǎn) | 央行:引導(dǎo)貸款市場利率下行
LPR改革效果顯現(xiàn) 近期存款利率有所下行
深化LPR改革 進(jìn)一步完善利率傳導(dǎo)機(jī)制