中金：京滬樓市新政下再看地產(chǎn)股投資機(jī)會(huì)

來源：智能家居時(shí)間：2025-08-26 10:43

【大河財(cái)立方消息】8月26日，中金研報(bào)稱，上海市住房城鄉(xiāng)建設(shè)管理委等六部門8月25日聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于優(yōu)化調(diào)整本市房地產(chǎn)政策措施的通知》，包括調(diào)減住房限購、優(yōu)化住房公積金、優(yōu)化個(gè)人住房信貸以及完善個(gè)人住房房產(chǎn)稅等政策。同日，覆蓋A股開發(fā)商股價(jià)+4.0%，跑贏滬深300指數(shù)1.9ppt；覆蓋H股開發(fā)商股價(jià)+2.0%，覆蓋重點(diǎn)物企股價(jià)+3.0%，分別跑贏恒生中國企業(yè)指數(shù)0.2ppt和1.1ppt。

上海出臺(tái)樓市新政，中金預(yù)計(jì)將對(duì)局地市場情緒有階段性提振。本次政策調(diào)整前上海購房套數(shù)限制為滬籍家庭2套，滬籍成年單身1套，非滬籍連續(xù)繳滿1年社保或個(gè)稅可購?fù)猸h(huán)外1套，非滬籍連續(xù)繳滿3年社?；騻€(gè)稅可購?fù)猸h(huán)內(nèi)1套（成年單身僅可購二手房）。本次政策調(diào)整的增量空間在于滬籍與連續(xù)繳滿1年社?；騻€(gè)稅的非滬籍在外環(huán)外的購房套數(shù)取消，以及滬籍成年單身在外環(huán)內(nèi)的限購套數(shù)由1套增至2套。本次調(diào)整還優(yōu)化了公積金、利率、房產(chǎn)稅政策：購買二星級(jí)及以上新建綠色建筑住房的公積金貸款額度上浮15%，購買預(yù)售新房可提取公積金付首付，同時(shí)提取公積金付首付不影響公積金貸款額度；商貸利率定價(jià)機(jī)制安排方面不再區(qū)分首、二套住房；在房產(chǎn)稅上對(duì)于非滬籍予以首套房免征，二套及以上住房在合并計(jì)算家庭全部住房面積后，給予人均60平方米的免稅面積扣除。

在8月8日北京出臺(tái)樓市新政后，本次上海樓市政策跟進(jìn)調(diào)整符合此前預(yù)期；從政策效果上看，二者均側(cè)重于激發(fā)外圍地區(qū)的多套購房需求，以及提高剛性和改善型購房者的支付能力，對(duì)局地交易量、前端掛牌價(jià)可能有階段性提振。以北京新政為例，截至8月24日，北京新房及二手房交易量最新7日移動(dòng)平均值較7月均值分別上漲4%和19%；二手房掛牌價(jià)在8月中旬環(huán)比下降0.6%，相較于7月的旬均環(huán)比降幅（-0.8%）略好轉(zhuǎn)。往前看，中金認(rèn)為整體地產(chǎn)銷售量價(jià)的持續(xù)好轉(zhuǎn)，仍待存量房收儲(chǔ)和城中村改造等對(duì)供需面有持續(xù)改善效果的政策切實(shí)落地，從而與頭部城市限購政策調(diào)整帶來的情緒提振形成協(xié)同效應(yīng)。

關(guān)注地產(chǎn)及物管板塊投資機(jī)會(huì)。得益于近期政策端調(diào)整，以及流動(dòng)性充裕背景下的資金輪動(dòng)，地產(chǎn)及多元板塊均有一定表現(xiàn)。8月初至今，覆蓋A股開發(fā)商股價(jià)+6.9%，覆蓋H股開發(fā)商股價(jià)+9.8%，覆蓋重點(diǎn)物企股價(jià)+11.8%。往前看，考慮到當(dāng)前地產(chǎn)基本面仍偏弱（二季度以來，一二手房銷售面積同比跌幅走闊至約一成，房價(jià)月環(huán)比跌幅在-1.5%上下），近期政策端調(diào)整效果仍具有區(qū)域性和階段性，板塊走勢很大程度上仍與市場流動(dòng)性趨勢關(guān)聯(lián)。

實(shí)習(xí)編輯:金怡杉 | 審核:李震 | 監(jiān)審:古箏

（責(zé)任編輯：董萍萍）

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